东海证券-机械设备行业简评：8月挖机总销量持续改善，出口单月销量回正

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证券研究报告

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[Table_Reportdate]

2024年09月09日

[table_invest]

[Table_NewTitle]

8月挖机总销量持续改善，出口单月销量

回正

——机械设备行业简评

[Table_Authors]

证券分析师

谢建斌 S0630522020001

xjb@longone.com.cn

联系人

商俭

shangjian@longone.com.cn

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[table_product]

[table_main]

投资要点：

➢ 事件：中国工程机械工业协会发布2024年8月主要企业挖掘机和装载机销量统计：

挖掘机：2024年8月销售各类挖掘机14647台，同比增长11.8%，其中国内6694台，同比增

长18.1%；出口7953台，同比增长6.95%。2024年1-8月，共销售挖掘机131550台，同比

下降2.21%；其中国内66335台，同比增长7.32%；出口65215台，同比下降10.3%。2024

年8月销售电动挖掘机1台。

装载机：2024年8月销售各类装载机8329台，同比增长15.2%。其中国内4036台，同比增

长8.99%；出口4293台，同比增长21.8%。2024年1-8月，共销售装载机73726台，同比增

长4.7%。其中国内37388台，同比增长0.57%；出口36338台，同比增长9.33%。2024年

8月销售电动装载机955台。

➢ 挖掘机出口销量回正，总销量持续改善。海外方面，2024年8月挖掘机单月出口同比增长

6.95%，好于CME预期，出口单月销量首次回正，占总销量达54.30%。受益于国产品牌去

库存，2023年下半年同期基数较低、海外部分新兴市场地区需求温和复苏，出口市场转好。

国内方面，2024年8月单月挖掘机内销同比增长18.1%，增速持续，好于CME预期，内销

实现连续4个月累计销量正增长。根据国家统计局，截止2024年7月国内基建固定投资持续

发力，同比增长8.14%；其中，水利管理业固定投资，同比增长28.90%，带动下游需求；

同时，各地方政府推动大规模淘汰老旧设备补贴政策落地，刺激下游更新需求，国内挖掘

机销量稳步回升。从总量数据来看，截止2024年8月我国挖掘机总销量同比下降2.21%，

降幅持续改善，年内有望回正。

➢ 装载机出口持续高增，电动化趋势明显。2024年8月装载机单月总销量增长15.2%，国内

增长8.99%，6-9月为土方机械销售传统淡季，装载机销量淡季不淡。2024年8月装载机单

月海外增长21.8%，出口持续高增长。2023年电动装载机全年销量3595台，而截止2024年

8月电动装载机累计销量已达到7386台，同比大增343.6%，电动化渗透率达10%以上。随

着电动装载机的下游应用领域逐步拓展，经济性得到市场认可，配合政府的政策支持，装

载机电动化趋势明显。

➢ 国内龙头企业上半年运行向好。根据柳工半年报，2024年上半年柳工挖掘机国内销量同比

实现止跌转正增长29.5%，增速大幅优于行业水平，市场份额实现再提升3个百分点。柳工

装载机业务盈利水平跃升明显，净利润同比提升11pct，现金流大幅改善，装载机海外市场

份额提升2pct；根据三一重工半年报，2024年上半年三一挖掘机板块实现收入152.15亿元，

同比增长0.43%，挖掘机全球市占率稳步提升。受益于海外销售快速增长、部分产品价格

提升、产品结构改善、降本增效措施推进等因素影响，上半年海外主营业务收入235.42亿

元，同比增长4.79%，海外收入占比达62.23%，毛利率持续提升达31.57%。

➢ 建议关注：随着大规模设备更新政策陆续落地促进国内内需；国内企业正在布局海外售前

售后网络，建立海外当地产能，进入全球化加速期，市场渗透率逐步提升，有效平滑国内

外周期。建议关注海外深度布局，品牌认可度高，产品矩阵完善，费用利用高效，研发实

力强劲的龙头企业，三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、山推股份等。

➢ 风险提示：原材料波动风险；汇率波动风险；国际贸易风险；政策不及预期风险。

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机械设备

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行业研究行业简评机械设备证券研究报告HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明[Table_Reportdate]2024年09月09日[table_invest][Table_NewTitle]8月挖机总销量持续改善，出口单月销量回正——机械设备行业简评[Table_Authors]证券分析师谢建斌S0630522020001xjb@longone.com.cn联系人商俭shangjian@longone.com.cn[table_stockTrend][table_product][table_main]投资要点：➢事件：中国工程机械工业协会发布...

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