国金证券-量化选基月报：8月份多维度特征与能力的选基策略超额显著240911

VIP专享

3.0 阳光2024 2024-09-12 30 905.25KB 11 页免费

侵权投诉

敬请参阅最后一页特别声明

2024 年8月，中证红利指数表现较上月继续回落，但幅度有所收窄,8 月份跌幅为-3.30%。我们根据基金净值走势与

中证红利指数的相关系数，筛选出若干红利主题基金。本月红利主题基金整体表现较弱，收益率中位数为-2.72%，近

1年，红利主题基金收益率中位数为-1.93%。

本月主动权益基金整体业绩继续回调，主动量化基金业绩相较主动权益基金表现不佳。2024 年8月份，主动权益基金

收益率中位数为-3.41%，超过主动量化型基金中位数-3.64%。行业主题基金中，从中位数来看，本月医药、金融地产

主题基金业绩整体表现相对最佳，收益率中位数为-1.81%、-1.88%。

本月基于交易动机因子及股票价差收益因子的选基策略跑赢万得偏股混合型基金指数。本月基于交易动机因子及股票

价差收益因子的选基策略跑赢万得偏股混合型基金指数。2024 年8月份，策略获得-3.49%的收益率，相对万得偏股混

合型基金指数的超额收益率为 0.13%。

我们从基金规模、持有人结构、基金业绩动量、选股能力、隐形交易能力、含金量等多个维度构建了选基因子，并进

行等权重合成。策略采用季频调仓的方式，在每年 1、4、7、10 四个月末进行调仓，并扣除交易成本。我们对该策略

8月份的净值表现进行了跟踪。

本月基于基金特征和基金能力的综合选基策略跑赢万得偏股混合型基金指数。2024 年8月份，本策略取得-2.62%的

收益率，相对万得偏股混合型基金指数的超额收益率为 0.97%。2024 年，截至 8月末，策略获得了 3.46%的超额收益

率。

我们目前基于成长价值与大小盘两个维度，根据基金在两个报告期的股票持仓，构建基金绝对主动轮动指标，对基金

是否为风格轮动型基金或风格稳定型基金进行了识别。随后，我们根据主动轮动收益因子，刻画基金风格轮动的效果，

并在风格轮动型基金中进行了基金优选。本策略采用半年频调仓的策略，在每年 3月末/8 月末进行调仓，选基范围为

偏股混合型基金及普通股票型基金，并扣除交易成本。我们对该策略在 2024 年8月份的表现进行了跟踪。

本月风格轮动型基金优选组合略跑输万得偏股混合型基金指数，在 2024 年以来取得正超额。本策略取得-3.69%的收

益率，相对于万得偏股混合型基金指数的超额收益率为-0.14%。2024 年该策略获得 2.28%的超额收益率。

以上结果通过历史数据统计、建模和测算完成，在市场环境发生变化时模型存在失效的风险；当交易成本或其他条件

改变时，可能导致策略收益下降甚至出现亏损。基金相关信息及数据仅作为基金研究使用，不作为募集材料或者宣传

材料。本文涉及所有基金历史业绩均不代表未来表现。

金融工程月报

敬请参阅最后一页特别声明

扫码获取更多服务

内容目录

一、8月份主动权益基金表现回顾 .................................................................. 3

1.1 红利主题基金 8月份表现继续回落.......................................................... 3

1.2 主动量化基金表现弱于主动权益基金........................................................ 3

1.3 8 月份金融地产行业主题基金业绩反弹 ...................................................... 4

二、基于交易动机因子及股票价差收益因子的选基策略跟踪............................................ 5

三、基于基金特征和基金能力的综合选基策略跟踪.................................................... 7

四、风格轮动型基金优选组合业绩跟踪.............................................................. 8

五、附录........................................................................................ 9

六、风险提示................................................................................... 10

图表目录

图表 1：红利主题基金表现统计 ................................................................... 3

图表 2： 2024 年8月份红利主题基金收益率 top5 .................................................... 3

图表 3： 8 月份收益率中位数：主动权益型基金 VS 主动量化基金...................................... 4

图表 4： 2024 年8月份主动量化基金收益率 Top5 .................................................... 4

图表 5：行业主题基金收益情况回顾 ............................................................... 4

图表 6：行业主题基金 8月份收益率 Top5........................................................... 5

图表 7：交易动机与股票价差收益策略表现 ......................................................... 6

图表 8：策略超额净值表现 ....................................................................... 6

图表 9：基于交易动机因子及股票价差收益因子的选基策略表现 ....................................... 6

图表 10：基于交易动机因子及股票价差收益因子的选基策略分年度超额收益率 .......................... 6

图表 11：选基策略业绩表现 ...................................................................... 7

图表 12：选基策略超额净值 ...................................................................... 7

图表 13：基于基金特征和基金能力的综合选基策略表现 .............................................. 7

图表 14：基于基金特征和基金能力的综合选基策略分年度超额收益率 .................................. 8

图表 15：风格轮动型基金优选策略净值表现 ........................................................ 8

图表 16：风格轮动型基金优选策略超额净值 ........................................................ 8

图表 17：风格轮动型基金优选策略表现 ............................................................ 9

图表 18：风格轮动型基金优选策略分年度超额收益率 ................................................ 9

图表 19：国金金工选基因子构建方法介绍 .......................................................... 9

金融工程月报

敬请参阅最后一页特别声明

扫码获取更多服务

1.1 红利主题基金 8月份表现继续回落

2024 年8月，中证红利指数表现较上月继续回落，但幅度有所收窄,8 月份跌幅为-3.30%。

我们根据基金净值走势与中证红利指数的相关系数，筛选出若干红利主题基金。本月红利

主题基金整体表现较弱，收益率中位数为-2.72%，近 1年，红利主题基金收益率中位数为

-1.93%。

图表1：红利主题基金表现统计

来源：Wind，国金证券研究所

8月份收益排名前 5的红利主题基金如下表所示，汇添富外延增长主题 A（000925.OF）8

月份收益率为 0.06%，南方高股息主题 A（008736.OF）8月份收益率为-0.68%。

图表2：2024 年8月份红利主题基金收益率 top5

证券代码

证券简称

基金成立日

8月份收益率

近1年收益率

现任基金经理

000925.OF

汇添富外延增长主题 A

2014-12-08

0.06%

9.96%

蔡志文

008736.OF

南方高股息主题 A

2020-07-24

-0.68%

-0.03%

冯雨生

550001.OF

中信保诚四季红 A

2006-04-29

-0.84%

9.69%

吴昊

009999.OF

东方中国红利

2020-09-30

-1.17%

-5.39%

曲华锋

006209.OF

中信保诚新蓝筹

2018-09-04

-1.25%

2.33%

吴昊

来源：Wind，国金证券研究所

注：数据截至 2024.08.31

1.2 主动量化基金表现弱于主动权益基金

本月主动权益基金整体业绩回调，主动量化基金业绩表现不及主动权益基金。2024 年8月

份，主动权益基金收益率中位数为-3.41%，超过主动量化型基金中位数-3.64%。部分主动

量化基金本月取得正收益，如富国港股通量化精选 A、诺安多策略、创金合信港股通量化

A、景顺长城量化港股通 A、华泰柏瑞港股通量化 A等，8月份收益率分别为 2.68%、2.30、

2.17%、1.17%、0.48%。

-3.00%

-2.50%

-2.00%

-1.50%

-1.00%

-0.50%

0.00%

8月份收益率中位数近一年收益率中位数

研报加载中……请稍候！
如果长时间未打开，您也可以点击刷新试试。

下载研报到电脑，查找使用更方便

立即下载

标签： #量化 #国金证券

摘要：

敬请参阅最后一页特别声明12024年8月，中证红利指数表现较上月继续回落，但幅度有所收窄,8月份跌幅为-3.30%。我们根据基金净值走势与中证红利指数的相关系数，筛选出若干红利主题基金。本月红利主题基金整体表现较弱，收益率中位数为-2.72%，近1年，红利主题基金收益率中位数为-1.93%。本月主动权益基金整体业绩继续回调，主动量化基金业绩相较主动权益基金表现不佳。2024年8月份，主动权益基金收益率中位数为-3.41%，超过主动量化型基金中位数-3.64%。行业主题基金中，从中位数来看，本月医药、金融地产主题基金业绩整体表现相对最佳，收益率中位数为-1.81%、-1.88%。本月基于交易动机...

展开>> 收起<<

国金证券-量化选基月报：8月份多维度特征与能力的选基策略超额显著240911.pdf

共11页,预览4页

还剩页未读，继续阅读