北交所策略专题报告-北交所周观察：41%25营收利润双增，20家发布分红方案-2024H1“成绩单”-240901-开源证券-17页

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北交所策略专题报告

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2024 年09 月01 日

《完成多项兼容性认证助力国产

发展，2024H1 净利润+22%—北

交所信息更新》-2024.8.30

《两轮摩托车加速扩张一带一路

市场投放，2024H1 扣非归母净

利润+48%—北交所信息更新》-

2024.8.30

《电子陶瓷粉体材料营收翻倍，

高压电器、球形氧化铝等打开未

来增量空间—北交所信息更新》

-2024.8.30

北交所周观察：41%营收利润双增，20 家发布分红方案—2024H1“成绩单”

——北交所策略专题报告

诸海滨（分析师）

赵昊（分析师）

zhuhaibin@kysec.cn

证书编号：S0790522080007

zhaohao@kysec.cn

证书编号：S0790522080002

 周专题：2024H1 62%北交所公司收入正增长，120 家扣非净利润正增长

截至 2024 年8月30 日，北交所 251 家公司 2024 半年度报告已全部出炉。251

家公司实现营收 785 亿元(-7%)、扣非归母净利润 46 亿元(-19%)，企业成长显

现压力，其中毛利率 23.57%(+1.14pcts)，可能源于生产端增效或材料端成本下

降导致，但期间费用率提升到 15.29%(+1.96pcts)，导致扣非归母净利率下降到

5.87%(-0.88pcts)，扣非归母净利润下滑速度大于收入下滑速度，可能系需求不

足带来的规模效应下降和募投项目达产转固折旧带来的费用提升导致。① 从

收入端来看，2024H1 营收中值 1.77 亿元，有 26 家公司 2024H1 超过 5亿元，

其中 12 家超过 10 亿元、贝特瑞、一诺威、颖泰生物、同力股份和连城数控 5

家公司超过 20 亿元。251 家中共有 155 家公司营收同比正增长，39%公司增速

位于 0-20%区间，14 家公司增速超 50%，其中海希通讯和华阳变速增速超

100%，另外 2024H1 正增长公司数量大于 2023H1 数量。② 从利润端来看，

上市公司利润出现一定幅度的下滑，2024H1 扣非归母净利润中值 1365 万元，

有15 家公司 2024H1 超过 6000 万元，其中 4家超过 1亿元，分别为贝特瑞、

连城数控、锦波生物和同力股份。251 家中共有 120 家公司扣非归母净利润同

比正增长，33%公司增速位于 0-50%区间，37 家公司增速超 50%。其中，泰

德股份、美邦科技、旭杰科技、丰光精密、德瑞锂电、国航远洋和海达尔 7家

公司增速超 200%。③ 从行业端来看，大消费类公司收入利润增长较好，有色

金属拖累整体成长。交通运输、大消费类和 TMT 排名收入增速前三名，分别

为21%/12%/4%，交通运输和大消费类扣非归母净利润增速分别为 64%/24%，

有色金属和化工新材料类公司下滑较多，主要因贝特瑞、吉林碳谷、硅烷科技

等所处新能源、光伏产业链景气下行因素影响。整体来看，大消费类公司营

收和利润成长较好，主要是北交所含有全市场较为稀缺且成长性较好的消费

类公司，如锦波生物、康比特等。④从标的端来看，从成长性、盈利能力等

维度筛选出 34 家公司，以大制造类公司为主。在叠加考虑 PE 估值因素，则

有14 家公司符合，具体名单见正文。此外，20 家公司发布了中期分红计划，

这些公司在取得良好经营业绩的同时积极回馈投资者。其中锦波生物、武汉蓝

电、灿能电力、基康仪器分红规模居前，拟现金分红超过 2000 万元。

 市场情况：北证 A股整体 PE 回升到 18.6X，日均成交额回落到 30 亿元

本周，科创板、创业板和北证 A股整体 PE 估值都有所回升，科创板整体 PE

由31.81X 回升到 33.79X，创业板整体 PE 由25.19X 回升到 26.36X，北证 A

股整体 PE 由17.57X 回升到 18.63X。从流动性表现来看，北证 A股日均换手

率2.61%，科创板日均换手率 1.32%，创业板日均换手率 4.03%。指数来看，

创业板、北证 50 和科创 50 本周上涨、沪深 300 下跌，北证 50 PE TTM 30X。

 新股情况：瑞华技术注册+天工股份暂缓审议，3家公司进行问询函回复

2024 年8月26 日-2024 年8月30 日更新信息：瑞华技术 1家公司更新审核状

态至注册；天工股份 1家公司更新审核状态至暂缓审议；双达股份、阳光精机

和方正阀门 3家公司更新审核状态至已问询。

 风险提示：政策落地不达预期风险、数据统计误差风险、宏观环境风险

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北交所研究团队

开

源

证

券

证

券

研

究

报

告

北

交

所

策

略

专

题

报

告

北

交

所

研

究

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1、周专题：2024H1 北交所“成绩单”全部出炉，62%公司收入正增长 ................................................................................. 3

1.1、收入端：26 家公司超过 5亿元，39%公司增速位于 0-20%区间 ............................................................................... 3

1.2、利润端：15 家公司超过 6000 万元，33%公司增速位于 0-50%区间 ......................................................................... 5

1.3、行业端：大消费类公司收入利润增长较好，有色金属拖累整体成长 ....................................................................... 7

1.4、标的端：34 家公司符合多维度筛选指标，20 家公司发布分红方案 ......................................................................... 8

2、北交所市场表现：北证 A股整体 PE 估值回升到 18.6X ...................................................................................................... 11

3、北交所上市情况：2024 年新上市公司首日涨幅均值 108% ................................................................................................. 12

4、北交所 IPO 审核一览：本周共 3家公司进行问询更新 ........................................................................................................ 15

5、风险提示 ................................................................................................................................................................................... 15

图表目录

图1：北交所公司 2024H1 实现营收 785 亿元 .............................................................................................................................. 3

图2：北交所公司 2024H1 实现扣非归母净利润 46 亿元 ............................................................................................................ 3

图3：北交所公司 2024H1 毛利率略有回升 .................................................................................................................................. 3

图4： 2024H1 北交所公司营收中值为 1.77 亿元，同比增速中值为 4.11% ............................................................................... 4

图5： 2024H1 26 家公司收入大于 5亿元 ...................................................................................................................................... 4

图6： 2024H1 营收同比增长的企业数量占比 62% ....................................................................................................................... 4

图7： 2024Q2 营收同比增长的企业数量占比 57% ....................................................................................................................... 4

图8： 2024H1 正增长公司数量(155 家)大于 2023H1(153 家)/单位:家 ........................................................................................ 5

图9： 2024H1 扣非归母净利润中值 1365 万元 ............................................................................................................................. 5

图10： 2024H1/Q2，北交所企业利润端呈现回调趋势 ................................................................................................................ 5

图11： 2024H1 15 家公司扣非归母净利润大于 6000 万元 .......................................................................................................... 5

图12： 2024H1 扣非归母净利润同比增长公司占比 48% ............................................................................................................. 6

图13： 2024Q2 扣非归母净利润同比增长公司占比 39% ............................................................................................................. 6

图14： 2024H1 正增长公司数量(120 家)略微少于 2023H1(122 家) /单位:家 ............................................................................. 6

图15： 2024H1 有5家公司扭亏为赢（单位：家） ..................................................................................................................... 7

图16： 2024H1 收入和利润双增长 103 家公司/单位：家 ............................................................................................................ 7

图17： 2024H1 毛利率和扣非销售净利率双增长有 72 家公司/单位：家 .................................................................................. 7

图18： 2024H1 大制造类公司营收超过 230 亿元 ......................................................................................................................... 8

图19： 2024H1 大消费类公司营收增长 12% ................................................................................................................................ 8

图20：北证 A股整体 PE 估值回升到 18.6X .............................................................................................................................. 11

图21：北证 A股本周日均成交额 30.06 亿元（-5.77%）.......................................................................................................... 11

图22：北证 A股本周日均换手率 2.61%（-0.06pcts） .............................................................................................................. 11

图23：北证 50 指数 PE TTM 30X ................................................................................................................................................ 12

图24：北证 50 指数报 654.39 点，周度上涨 0.92% ................................................................................................................... 12

图25：科创 50 和创业板指数周度上涨，沪深 300 下跌 ........................................................................................................... 12

图26： 2023 年初至今 89 家上市企业的发行市盈率均值为 16.74X ......................................................................................... 14

图27： 2023 年初至今 89 家上市企业的首日涨跌幅均值为 63.71%，首日涨跌幅中值为 36.06% ........................................ 14

表1： 34 家公司符合多维度筛选指标 ............................................................................................................................................ 9

表2： 20 家公司发布中期分红计划 ................................................................................................................................................ 9

表3： 2023 年1月1日到 2024 年8月30 日北交所共有 89 家企业新发上市 ......................................................................... 12

表4：近期申报企业财务信息（更新时间：2024.8.26~2024.8.30） ......................................................................................... 15

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1、周专题：2024H1 北交所“成绩单”全部出炉，62%公司收入正增长

截至 2024 年8月30 日，北交所 251 家上市公司 2024 半年度报告已全部出炉。

从整体北交所公司而言，在经济大环境下行的情况下，企业成长显现压力。251 家

公司合计实现营收 785 亿元，同比下滑 7%，实现归母净利润 54 亿元，同比下滑

19%，扣非归母净利润 46 亿元，同比下滑 19%，相较于 2023H1 所有改善。

图1：北交所公司 2024H1 实现营收 785 亿元

图2：北交所公司 2024H1 实现扣非归母净利润 46 亿元

数据来源：Wind、开源证券研究所

整体来看，2024H1 北交所公司毛利率 23.57%(+1.14pcts)，可能源于生产端增

效或材料端成本下降导致，但期间费用率提升到 15.29%(+1.96pcts)，导致扣非归母

净利率下降到 5.87%(-0.88pcts)，扣非归母净利润下滑速度大于收入下滑速度，可能

系需求不足带来的规模效应下降和募投项目达产转固折旧带来的费用提升导致。

图3：北交所公司 2024H1 毛利率略有回升

数据来源：Wind、开源证券研究所

1.1、收入端：26 家公司超过 5亿元，39%公司增速位于 0-20%区间

从收入端来看，2024 上半年，企业营业收入中值为 1.77 亿元，同比增速中值

达到 4.11%；第二季度营收中值为 0.94 亿元，同比增速中值为3.61%。从增速中值

来看，Q2 单季度增速略低于上半年整体增速。

-8%

-6%

-4%

-2%

750.00

760.00

770.00

780.00

790.00

800.00

810.00

820.00

830.00

840.00

850.00

2022H1 2023H1 2024H1

营收/亿元 yoy

-30%

-25%

-20%

-15%

-10%

-5%

0.00

20.00

40.00

60.00

80.00

100.00

2022H1 2023H1 2024H1

归母净利润/亿元扣非归母净利润/亿元

归母净利润yoy 扣非归母净利润yoy

23.94%

12.35%

9.33%

22.43%

13.33%

6.75%

23.57%

15.29%

5.87%

0.00%

5.00%

10.00%

15.00%

20.00%

25.00%

30.00%

毛利率期间费用率扣非归母净利率

2022H1 2023H1 2024H1

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标签： #分红 #北交所

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