胶原蛋白行业专题报告：以研发为基石，多向发展共迎蓝海-20240130-东莞证券-27页

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美容护理行业

超配（首次）

以研发为基石，多向发展共迎蓝海

胶原蛋白行业专题报告

2024 年1月30 日

分析师：谭欣欣

SAC 执业证书编号：

S0340523030001

电话：0769-22119410

邮箱：

tanxinxin@dgzq.com.cn

美容护理指数走势

资料来源：iFind，东莞证券研究所

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投资要点：

◼ 我国胶原蛋白产品市场规模快速增长，重组胶原蛋白产品规模增速更

快。2017-2021年，我国胶原蛋白产品市场规模从97亿元增长至288亿元，

年均复合增速约为31.3%，预计2027年整体规模有望增长至1,738亿元。

其中，2017-2021年，重组胶原蛋白产品市场规模从15亿元增长到108亿

元，期间CAGR高达63.0%。

◼ 胶原蛋白的应用范围广阔。胶原蛋白已被广泛应用于生物支架材料、化

妆品、食品和医疗器械等领域。2019年，胶原蛋白在医疗健康领域应用

的全球占比和国内占比分别为49.8%和47.8%，占主导地位。医疗健康领

域中，专业护肤、医疗美容等细分市场前景可观。

◼ 我国护肤领域中，胶原蛋白在功效性护肤品市场和医用敷料市场的规模

增速亮眼。①我国胶原蛋白类功效性护肤品2021年市场规模62亿元，

2017-2021年CAGR达到40.3%。胶原蛋白护肤品未来将发展成为我国功效

性护肤品市场的第一大品类，其市场规模有望在2027年达到775亿元。

②2017-2021年，我国胶原蛋白成分的医用敷料市场规模以超68%的复合

增速增长至73亿元，CAGR超68%，增速亮眼。2027年，我国胶原蛋白医用

敷料市场规模有望继续增长至368亿元。

◼ 我国医美领域中，胶原蛋白在面部填充市场和私密抗衰市场的前景广

阔。①目前，胶原蛋白植入剂产品在我国肌肤焕活市场中的占比相对较

小，但增速亮眼，2017-2021年的复合增速达到22.2%，为拉动面部填充

市场的新血液。2027年，我国胶原蛋白植入剂规模有望增长至137亿元。

②私密衰老速度是面部的1.7倍，通常从25岁开始，我国私密抗衰受众

群体现已超5亿人，规模庞大。私密抗衰离不开补充胶原蛋白，重组胶原

蛋白在私密抗衰领域不断发展突破。目前，市面上有多个品牌推出外用

型的医用重组Ⅲ型胶原阴道敷料，多为Ⅱ类医疗器械；植入剂作为Ⅲ类

医疗器械，已有在研项目进入产品注册阶段。

◼ 投资建议：首次覆盖，给予胶原蛋白行业超配评级。随着行业技术发展

进步，重组胶原蛋白的高生物活性、低免疫原性、可加工性、易于运输

和储存等优势凸显。胶原蛋白终端产品应用范围持续拓宽，我国胶原蛋

白行业迎来蓝海市场。尤其是在护肤和医美等领域，产品溢价高，规模

化的公司逐渐增加。建议关注自主研发能力强、品牌效应广、渠道布局

完善的优秀公司，如：丸美股份（603983）、敷尔佳（301371）、贝泰

妮（300957）、锦波生物（832982）等。

◼ 风险提示：市场竞争加剧风险、研发不及预期甚至研发失败风险、在研

项目市场开拓不及预期风险、医疗美容和皮肤护理行业相关风险等。

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告

胶原蛋白行业专题报告

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1、胶原蛋白行业概况 ...................................................................... 4

1.1 胶原蛋白行业概况 ................................................................. 4

1.2 胶原蛋白应用广泛 ................................................................. 6

1.3 胶原蛋白迎来蓝海市场 ............................................................. 8

2、胶原蛋白在护肤领域的应用 .............................................................. 9

2.1 胶原蛋白在功效性护肤品上的应用 .................................................. 10

2.1.1 功效性护肤品领域，胶原蛋白产品增速亮眼 .................................... 10

2.1.2 胶原蛋白护肤品玩家众多，本土品牌以重组胶原蛋白为主流方向 .................. 11

2.2 胶原蛋白在医用敷料上的应用 ...................................................... 13

2.2.1 胶原蛋白医用敷料市场规模高增 .............................................. 13

2.2.2 本土品牌在敷料市场相对领先 ................................................ 15

3、胶原蛋白在医美领域的应用 ............................................................. 16

3.1 胶原蛋白在肌肤焕活领域的应用 .................................................... 17

3.1.1 胶原蛋白在轻医美市场的优势 ................................................ 17

3.1.2 胶原蛋白植入剂国产品牌崛起 ................................................ 18

3.2 胶原蛋白在私密领域的应用 ........................................................ 20

3.2.1 私密抗衰的重要性亟需被关注 ................................................ 20

3.2.2 重组胶原蛋白在私密抗衰市场的潜力可观 ...................................... 22

4、胶原蛋白产业链及相关上市公司 ......................................................... 23

4.1 产业链 .......................................................................... 23

4.2 胶原蛋白相关上市公司 ............................................................ 24

5、投资策略 ............................................................................. 25

6、风险提示 ............................................................................. 26

插图目录

图 1：胶原蛋白在人体主要部位分布情况 ................................................. 4

图 2：胶原蛋白的三重螺旋结构 ......................................................... 4

图 3：中国胶原蛋白行业发展历程 ....................................................... 6

图 4：胶原蛋白的应用 ................................................................. 7

图 5：2019 年全球胶原蛋白应用领域占比................................................. 7

图 6：2019 年中国胶原蛋白应用领域占比................................................. 7

图 7：中国胶原蛋白产品市场规模（按技术路径细分） ..................................... 8

图 8：中国胶原蛋白产品市场规模同比增速（按技术路径细分） ............................. 8

图 9：中国胶原蛋白市场规模增长原因 ................................................... 9

图 10：中国功效性护肤品市场规模（按零售额，亿元） ................................... 10

图 11：胶原蛋白在中国功效性护肤品市场的渗透率 ....................................... 11

图 12：2021 年中国五大功效性护肤品公司的市场份额（按零售额） ......................... 11

图 13：2020 年功效性护肤品有效成分关注度............................................. 12

图 14：中国医用敷料市场规模（按零售额，亿元） ....................................... 14

图 15：胶原蛋白在中国医用敷料市场的渗透率 ........................................... 14

图 16：2021 年中国医用敷料市场格局（按零售额） ....................................... 15

胶原蛋白行业专题报告

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图 17：中国肌肤焕活应用市场规模（按零售额，亿元） ................................... 17

图 18：2021 年中国医美针剂市场格局（按注射材料） ..................................... 18

图 19：胶原蛋白在中国肌肤焕活应用市场的渗透率 ....................................... 18

图 20：胶原蛋白随着年龄增长而流失 ................................................... 20

图 21：中国妇女病应查人数及患病率 ................................................... 21

图 22：中国主要妇科疾病患病率 ....................................................... 21

图 23：私密抗衰分类 ................................................................. 21

图 24：通过六个维度解决女性黏膜健康问题 ............................................. 22

图 25：我国 25-49 岁女性数量 ......................................................... 22

图 26：我国 50 岁以上女性数量 ........................................................ 22

图 27：胶原蛋白产业链 ............................................................... 23

图 28：胶原蛋白产业链代表性企业 ..................................................... 24

表格目录

表 1：不同结构类别的胶原蛋白 ......................................................... 4

表 2：重组胶原蛋白 VS 动物源性胶原蛋白（针对专业皮肤护理产品领域） .................... 5

表 3：三类重组胶原蛋白技术分类及产品特点对比 ......................................... 6

表 4：胶原蛋白护肤品海内外知名品牌及产品列举 ........................................ 12

表 5：国内代表性医用敷料产品对比 .................................................... 16

表 6：中国胶原蛋白医美针剂获批情况 .................................................. 19

表 7：重点公司盈利预测及投资评级（截至 2024 年1月29 日） ............................ 25

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摘要：

本报告的风险等级为中高风险。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。请务必阅读末页声明。美容护理行业超配（首次）以研发为基石，多向发展共迎蓝海胶原蛋白行业专题报告2024年1月30日分析师：谭欣欣SAC执业证书编号：S0340523030001电话：0769-22119410邮箱：tanxinxin@dgzq.com.cn美容护理指数走势资料来源：iFind，东莞证券研究所相关报告投资要点：◼我国胶原蛋白产品市场规模快速增长，重组胶原蛋白产品规模增速更快。2017-2021年，我国胶原蛋白产品市场规模从97亿元增长至288亿元，年均复合增...

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