低空经济专题报告：蓄势待发，拥抱新蓝海-240331-东莞证券-28页

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低空经济概念

标配（首次）

蓄势待发，拥抱新蓝海

低空经济专题报告

2024 年3月31 日

分析师：黄秀瑜

SAC 执业证书编号：

S0340512090001

电话：0769-22119455

邮箱：hxy3@dgzq.com.cn

研究助理：尹浩杨

SAC 执业证书编号：

S0340122070089

电话：0769-22119430

邮箱：yinhaoyang@dgzq.com.cn

低空经济指数走势

资料来源：iFinD，东莞证券研究所

相关报告

投资要点：

政策催化下，低空经济成热门新赛道。2023年12月中央经济工作会议将

“低空经济”提升至战略性新兴产业的高度；2024年“低空经济”首次

被写入全国政府工作报告，作为新兴产业和未来产业，积极打造成为新

增长引擎；近日工信部等四部委印发《通用航空装备创新应用实施方案

（2024-2030年）》，对通用航空装备产业和低空经济提出具体发展目

标，到2027年我国通用航空装备供给能力、产业创新能力显著提升。今

年以来，低空经济概念在政策的持续催化下，成为热门新赛道。

万亿级产业蓄势待发，2024年或为爆发元年。低空经济符合国家发展新

质生产力的要求，具有产业链条长、辐射面广、成长性高、带动力强等

特点。2023年我国低空经济市场规模超5000亿元，预计到2030年有望达

到2万亿元。国内低空经济未来重点落地场景除了传统的通用航空业务

外，还将包括应急救援、物流配送、载人城市空中交通、新型通用航空

消费等。电动垂直起降飞行器（eVTOL）作为未来低空经济的重要载体，

目前处于产品认证与适航审批通过阶段。在产业发展和政策驱动下，

2024年将成为国内eVTOL的商用元年，未来五年市场空间有望快速扩容。

预计到2027年eVTOL国内市场规模有望达100亿元，到2030年有望达500

亿元。

产业链分析与重点受益环节挖掘。目前我国涉足低空经济概念的上市公

司或新三板挂牌公司共132家。按照业务范围大致分类，涉及低空经济

原材料和零部件领域的有52家，涉及低空航空器制造的有17家，涉及航

空器配套设施设备的有30家，涉及低空经济产业应用的有33家。产业链

上游的原材料和零部件相关企业通过开发产品到低空经济领域，有望形

成新的业绩增长曲线；产业链中游主要以无人机、eVTOL等航空器的整

机制造为核心，具有较高的技术壁垒；产业链下游主要是无人机、eVTOL

等航空器的应用以及产业融合。产业链重点受益环节包括碳纤维等复合

材料，高性能、长续航动力电池，航空器制造，复杂空域管理服务等。

投资建议：当前低空经济处于培育初期，受到国家政策积极支持，作

为新质生产力和经济新增长引擎，低空经济市场未来可期，有望带动产

业链受益。建议关注：碳纤维等复合材料领域的光威复材（300699）、

广联航空（300900）；适航动力电池领域的宁德时代（300750）；无人

机制造领域的航天彩虹（002389）；空域管理系统领域的莱斯信息

（688631）；下游产业融合的中信海直（000099）等。

风险提示：eVTOL认证审批进度不及预期风险、法律法规和监管风险、

公众接受度过低风险、市场竞争加剧风险等。

低空经济专题报告

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1. 政策催化下，低空经济成热门新赛道 ............................................................................................................. 4

1.1 低空经济概念 ...............................................................................................................................................4

1.2 低空经济为新质生产力和战略性新兴产业之一 ...................................................................................... 4

2. 万亿级产业蓄势待发，2024 年或为爆发元年 ................................................................................................ 5

2.1 国内及全球低空经济前景广阔 .................................................................................................................. 5

2.2 我国无人机规模领先全球 ...........................................................................................................................7

2.3 国内低空经济重点落地场景明朗化 .......................................................................................................... 9

2.4 依托 eVTOL 的城市空中交通即将起飞 .................................................................................................... 11

3. 产业链分析与重点受益环节挖掘 ................................................................................................................... 13

3.1 产业链上游注重创新生产力 ................................................................................................................... 14

3.2 产业链中游聚焦技术核心 ........................................................................................................................17

3.3 产业链下游有待进一步开发 ................................................................................................................... 19

3.4 关注产业链重点受益环节 ........................................................................................................................20

4. 投资建议 ....................................................................................................................................................24

5. 风险提示 ....................................................................................................................................................27

插图目录

图1：国家空域基础分类示意图 .......................................................................................................................4

图2：我国低空经济市场规模及预测（亿元） .............................................................................................. 6

图3：全球民用无人机市场规模（亿美元） .................................................................................................. 7

图4：国内民用无人机市场规模（亿元） ...................................................................................................... 7

图5：eVTOL 全球市场规模预测（亿美元） ................................................................................................... 7

图6：eVTOL 国内市场规模预测（亿元） ....................................................................................................... 7

图7：全球主要国家通用机场数量（座） ...................................................................................................... 8

图8：全球主要国家在册无人机数量（万架） .............................................................................................. 8

图9：2018-2022 年我国通用航空机场数量 ................................................................................................... 8

图10：2018-2022 年我国通用航空机队规模 ................................................................................................. 8

图11：2018-2022 年我国无人机有效驾驶员执照数量 ................................................................................. 9

图12：2018-2022 年我国在册无人机数量 ..................................................................................................... 9

图13：我国低空经济下游飞行量占比 .......................................................................................................... 10

图14：低空经济产业链 ...................................................................................................................................13

图15：A股市场含低空经济概念标的分布 ................................................................................................... 14

图16：A股市场含低空经济概念标的业务范围 ........................................................................................... 14

图17：纵横股份 2019 年无人机原材料成本价值 ........................................................................................ 14

图18：Lilium 公司 eVTOL 组成系统成本价值 ............................................................................................. 14

图19：中国碳纤维主要生产企业产能占比 .................................................................................................. 15

图20：全球碳纤维需求量预测 ...................................................................................................................... 20

图21：2022 年全球碳纤维需求分类 ............................................................................................................. 20

图22：中国碳纤维产能增长情况 .................................................................................................................. 21

图23：中国碳纤维需求量增长情况 .............................................................................................................. 21

图24：2020 年-2024E 国内民用无人机市场规模 ........................................................................................ 23

图25：2023 年国内民用无人机市场结构 ..................................................................................................... 23

低空经济专题报告

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图26：中国空管系统市场空间 ...................................................................................................................... 23

表格目录

表1：近期国内促进低空经济产业发展相关政策 .......................................................................................... 5

表2：低空飞行三大类应用场景 ...................................................................................................................... 6

表3：城市空中交通（UAM）应用场景分类 ................................................................................................ 11

表4：国内外部分具有代表性的 eVTOL 航空器参数 ..................................................................................11

表5：国内 eVTOL 发展现况 ............................................................................................................................ 12

表6：低空经济上游产业链公司梳理 ............................................................................................................ 15

表7：低空经济中游产业链公司梳理 ............................................................................................................ 18

表8：低空经济下游产业链公司梳理 ............................................................................................................ 19

表9：碳纤维具有优越性能 .............................................................................................................................20

表10：低空经济航空器对动力电池的参数要求 .......................................................................................... 22

表11：重点公司盈利预测及投资评级（截至 2024 年3月28 日） ..........................................................24

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本报告的风险等级为中高风险。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。请务必阅读末页声明。低空经济概念标配（首次）蓄势待发，拥抱新蓝海低空经济专题报告2024年3月31日分析师：黄秀瑜SAC执业证书编号：S0340512090001电话：0769-22119455邮箱：hxy3@dgzq.com.cn研究助理：尹浩杨SAC执业证书编号：S0340122070089电话：0769-22119430邮箱：yinhaoyang@dgzq.com.cn低空经济指数走势资料来源：iFinD，东莞证券研究所相关报告投资要点：政策催化下，低空经济成热门...

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