招商证券-基金市场动态周报：债基频频限购，首批中证A500ETF募集金额超60亿元-240915

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本报告重点聚焦基金市场动态、基金产品热点、海外市场跟踪、基金发行概况

等内容，总结过去一周基金市场值得关注的热点，供投资者参考。

口基金市场动态：

1. 年内61只基金变更业绩比较基准，精准定位投资“航标”。

2. 公募清盘红灯频闪，多数为“含权”基金。

3. 公募基金管理人分类评价制度全面修订，鼓励逆周期布局。

4. 红利板块持续回调，调整后估值趋于合理。

5. 外资私募进入存量博弈时代，桥水等规模排名居前。

6. 私募业加速净化，中基协开启专项核查。

7. 基金公司设立审批，本周无新增。

8. 基金公司QDII 业务资格审批，本周无新增。

9. 基金公司设立子公司审批，本周无新增。

□基金产品热点：

1. 年内多只红利高股息基金实现“月月分红”。

2. 债基限购动作频频，防止机构资金大进大出。

3. 首批中证A500ETF募集金额超60亿元。

4. 密集调研，机构看好半导体ETF 后市机会。

5. 全球资金或迎再平衡，多只港股ETF 份额显著增加。

6. 公募REITs 发行常态化，新产品与底层资产类型再度创新。

□海外市场跟踪：

1. ETF 市场出现看跌信号，市场观望情绪浓厚。

2. 直面市场波动，State Street与 Galaxy 推出加密货币ETF。

3. 美国结算周期转为T+1 后，行业遭遇“重大资金缺口”。

□基金发行概况：

1. 新成立基金：本周共有13只基金公告成立，其中东兴兴诚利率债债券

型证券投资基金募集了79.9亿份，为本周之冠。周度新成立基金数量

与募集规模分别处于近2年的86.54%(90/104)和25.96%(27/104)

分位数水平，市场发行热度处于中游水平。

2. 结束募集基金：本周共有17只基金结束募集，包括浙商汇金红利精选

(周文超)、广发国证新能源电池 ETF(夏浩洋)等。

3. 新发行基金：本周新发行了20只基金，包括富国沪深300联接(金

泽宇)、国泰优质精选(李海)等。截至本周五，共有51只基金处于

发行期，7只基金已公布发行公告即将开始募集。

4. 新申报基金：本周共有26只产品上报证监会并已被接收申请材料。从

基金公司角度看，广发基金、恒生前海基金、贝莱德基金、银华基金

各申报了2只产品。

李巧宾 S1090524070011

liqiaobin@cmschina.com.cn

汪思杰研究助理

wangsijie@cmschina.com.cn

□风险提示：报告仅作为投资参考，不构成投资收益的保证或投资建议；部分

材料整理自公开新闻报导，信息可能存在不准确的问题。

债基频频限购，首批中证A500ETF 募集金额超60亿元

证券研究报告|基金研究(公募)

2024年9月15日

CMS 招商证券

基金市场动态周报20240915

敬请阅读末页的重要说明

> 市场动态之一：年内61只基金变更业绩比较基准，精准定位投资“航标”。

9 月 1 1 日，中信建投基金公告称，为维护基金份额持有人的权益，以更科学、

合理的业绩比较基准评价中信建投景荣债券型证券投资基金的业绩表现，决定变

更该基金的业绩比较基准。Wind 数据显示，截至9月11日，年内已有25家基

金管理人旗下共61 只基金变更业绩比较基准，其中，混合型基金居多，为35

只，债券型、QDII、股票型基金分别为16只、6只、4只。

业内人士表示，基金公司在设定和变更业绩比较基准时，需清晰明确产品定位，

综合考虑投资策略与目标的一致性，确保业绩比较基准能够准确反映基金的风险

收益特征并符合监管要求。此外，当市场与政策发生变化，应合理地设定和调整

业绩比较基准，同时进行充分的信息披露。(证券日报)

> 市场动态之二：公募清盘红灯频闪，多数为“含权”基金。

Wind 数据显示，截至9月11日，本月已有近40只公募基金产品发布了清盘预

警公告。其中，九成以上的产品都是“含权”基金，即投资组合当中包含了权益

类资产。其中，主动权益型基金为绝对主力，排在其后的分别为“固收+”产品、

被动指数型产品。从近期的数据来看，清盘基金数量逐月递增的趋势十分明显。

今年8月基金清盘数量创下了几乎近六年来的单月新高。截至9月11日，年内

清盘基金总计196只，超过去年同期水平，9月以来已有17只基金清盘。

业内人士称，近期的市场环境下，净值下跌、基民赎回都会导致基金规模进一步

缩水，从而引发清盘。基金清盘常态化是行业走向高质量发展的重要一步，基金

管理人应对产品布局更加谨慎，合理选择基金经理和投资策略。(中国证券报)

图1:年初至今已清盘基金数量变化及“含权”基金数量占比

资料来源：Wind, 招商证券

注1:图中“固收+”基金定义为一级债基、二级债基、偏债混合型基金以及2022Q4 以

来平均权益仓位小于50%的灵活配置型基金

注2:图中“含权”基金指的是主动权益基金与固收+基金

注3:数据截至20240913

一、基金市场动态

基金研究(公募)

敬请阅读末页的重要说明 2

招商证券

CMS

市场动态之三：公募基金管理人分类评价制度全面修订，鼓励逆周期布局。

近日，监管部门下发了最新一期机构监管情况通报(下称“通报”)。通报称，

监管部门对公募基金管理人分类评价制度进行了全面修订，并同步开展了2023

年度分类评价工作。通报显示，此次修订分类评价制度以突出“合规风控为先”

制度本位、强化“更好发挥功能”监管导向、新增“重点专项工作”落实情况为

总体原则，旨在避免公募基金管理人单纯以业务规模“论资排辈”,更加突出合

规风控能力，引导机构更好发挥“五大功能”,提升投资者获得感。

修订后的评价制度将合规风控前置评价底线比例由10%提高到20%。为使评价

结果结构分布更加合理，监管部门对A类、B 类、C 类管理人的比例进行了调整，

由50%、40%、10%调整为30%、50%、20%

此次分类评价制度修订中，新增加了公募机构逆周期布局指标，对高位发行规模

较大、投资者体验差的管理人予以扣分，反之加分；并大幅提升了权益类基金规

模加分权重，优化各类型产品中长期收益率加分指标；突出服务养老、科技及绿

色等重点领域情况。(上海证券报)

市场动态之四：红利板块持续回调，调整后估值趋于合理。

9月11日，红利板块集体陷入调整，电力、银行、煤炭等板块悉数下挫，相关

红利策略基金也随之回撤。5月22日至今，红利指数整体回撤达18.29%,不仅

大幅抹去此前的累计收益，年内整体跌幅也达5.35%。具体到基金产品层面，下

半年以来，多只相关ETF 净值均有不小回撤。据Wind 数据，29只相关红利、

低波ETF 产品平均跌幅达7.5%,但在此期间基民却颇为坚守，甚至出现越跌越

买的情况。如万家中证红利 ETF 份额增加了37亿份，博时中证红利低波动

100ETF、嘉实沪深300红利低波动ETF 与新华中证红利低波动ETF 等份额增

加超过4亿份。

业内人士称，作为前期A 股市场几乎“一枝独秀”的存在，红利策略的交易拥挤

度指标一度指向历史较高水平，但随着近期市场缩量回调，红利板块交易拥挤度

回落至合理区间。无论是从绝对数字还是相对分位来看，红利板块目前估值均处

于合理水平。尤其是在短期压力释放后，从中长期的维度看，估值或仍有进一步

抬升空间。(证券时报)

市场动态之五：外资私募进入存量博弈时代，桥水等规模排名居前。

截至9月11日，当前处于备案存续中的外商独资私募管理人共有202家，其中

数量最多的私募股权、创业投资管理人有146家，占比为72.28%。从数据来看，

当前外资私募主要以私募股权、创业投资管理人为主，占比超七成。新增外资私

募速度有所放缓，外资私募进入存量博弈时代。

从规模上看，数据显示，0-5亿元外资私募管理人数量最多有125家，占到外

资私募管理人总量的61.88%。而规模50亿元—100亿元和100亿元以上外资

私募管理人分别有10家和9家。其中，在证券类外资私募管理人中，0-5亿元

规模的有23家，占到外资证券类私募管理人总量的67.65%。50亿元—100亿

元规模的有2家，分别是德劭投资和腾胜投资，而管理规模100亿元以上的仅桥

水(中国)投资一家。(证券时报)

基金研究(公募)

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本报告重点聚焦基金市场动态、基金产品热点、海外市场跟踪、基金发行概况等内容，总结过去一周基金市场值得关注的热点，供投资者参考。口基金市场动态：1.年内61只基金变更业绩比较基准，精准定位投资“航标”。2.公募清盘红灯频闪，多数为“含权”基金。3.公募基金管理人分类评价制度全面修订，鼓励逆周期布局。4.红利板块持续回调，调整后估值趋于合理。5.外资私募进入存量博弈时代，桥水等规模排名居前。6.私募业加速净化，中基协开启专项核查。7.基金公司设立审批，本周无新增。8.基金公司QDII业务资格审批，本周无新增。9.基金公司设立子公司审批，本周无新增。□基金产品热点：1.年内多只红利高股息基金实现“月...

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