广发证券-A股量化择时研究报告：金融工程，关注长周期超跌板块-240922

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金融工程：关注长周期超跌板块
A股量化择时研究报告
市场回顾(本期是指2024年9月12日—2024年9月20日)
结构表现
(涨幅)
中证
100
沪深
300
中证
500
中证
800
中证
1000
国证
2000
0.52%
0.47%
-0.37%
0.26%
-0.50%
-0.41%
行业表现
强度前五：房地产、有色金属、家用电器、煤炭、计算机。
强度后五：食品饮料、美容护理、医药生物、电力设备、国防
军工。
市场估值
指数估值
:深证指数
行业估值
相对PE较低：纺织服饰、建筑装饰、电力设备、环保、美
容护理。
相对PE较高：农林牧渔、钢铁、计算机、房地产、汽车。
市场情绪
新高比例
:创近60日新高个股数占比从前一期的6.1%升至7.4%
新低比例
J:创近60日新低个股数占比从前一期31.3%降至11.4%。
均线结构
:多头排列减空头排列个股占比从前一期的-39%降至-39%。
矿工论市
市场展望
本轮杠杆率上行主要为债务稳定，产出走弱，不同于以往，在见
到产出走强之前，宽松周期预期将大概率维持，根据Wind,2024
年8月份PPI同比为-1.8%,由2023年6月份最低同比-5.4%
有所回升，而经验看PPI与TTM名义GDP增速高度相关，自
上而下看，权益市场上行弹性更大。
风险提示
市场极端情况模型可能失效。日历效应和宏观因子事件由历史
数据回测得到，PPI同比数据判断市场走势的结论是基于历史
数据得出的，市场结构及交易行为的改变可能使得策略失效，
注意控制风险。因为量化模型的不同，本报告提出的观点可能
与其他量化模型得出的结论存在差异。
安宁宁
SAC 执证号：S0260512020003
SFC CE No.BNW179
0755-23948352
anningning@gf.com.cn
张钰东
SAC 执证号：S0260522070006
021-38003734
zhangyudong@gf.com.cn
金融工程|定期报告
2024年9月22日
证 券 研 究 报 告
金融工程：关注长周期超跌
行业：A 股量化择时研究报告
金融工程：ET F 资金流入放
缓：A 股量化择时研究报告
金融工程：价值成长风格分
化：A 股量化择时研究报告
识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明
2024-09-17
2024-09-08
2024-09-01
请注意，张钰东并非香港证券及期货事务监察委员会的注
册持牌人，不可在香港从事受监管活动。
网
分析师：
o-
=
网
数据来源：Wind,广发证券发展研究中心
分析师：
唇
相关研究：
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目录索引
一 、市场表现回顾……………………………………………………………………………… 4
( 一 )市场涨跌之结构表现……………………………………………………………… 4
( 二 )市场涨跌之行业表现……………………………………………………………… 5
二、市场与行业估值 …………………………………………………………………………… 6
( 一 )市场估值趋势…………………………………………………………………………6
( 二 )行业估值变动跟踪 …………………………………………………………………7
三、A股市场情绪跟踪………………………………………………………………………… 9
( 一 )新高新低比例指标………………………………………………………………… 9
( 二 )个股均线结构指标…………………………………………………………………10
( 三 )基金仓位……………………………………………………………………………11
( 四 )ETF 规模变化………………………………………………………………………11
( 五 )期权成交量看涨看跌比……………………………………………………………13
( 六 )市场交易活跃度 ……………………………………………………………………14
四 、多维视角看市场……………………………………………………………………………15
( 一 )宏观因子事件……………………………………………………………………… 15
( 二 )年初至今个股表现统计……………………………………………………………17
( 三 )风险溢价 ………………………………………………………………………… 18
( 四 )指数超买超卖…………………………………………………………………… 18
( 五 )融资余额……………………………………………………………………………19
( 六 )债务通胀周期下的权益市场………………………………………………………20
五、主要结论 ……………………………………………………………………………………21
六、风险提示……………………………………………………………………………………21
识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明
金融工程|定期报告
2/23
图 1 : 本期市场表现之结构表现考察一………………………………………………4
图 2: 本期市场表现之结构表现考察二…………………………………………………4
图 3 : 本期市场表现之结构表现考察三…………………………………………………5
图 4: 本期市场表现之申万一级行业表现………………………………………………5
图 5 : 主要指数 PE _TTM统 计…………………………………………………………6
图 6 : 主要市场指数 PE _TTM 走势一………………………………………………… 6
图 7: 主要宽基指数 PE _TTM走势二………………………………………………… 7
图 8 : 主要行业指数 PE _TTM统计…………………………………………………… 7
图 9 : 主要行业指数 PB _LF统计………………………………………………………8
图 10: 市场情绪之新高新低占比指标 …………………………………………………9
图 11: 市场情绪之均线结构指标………………………………………………………10
图 12: 市场情绪之200日长期均线之上比例数据 ………………………………… 10
图 13: 基金仓位跟踪…………………………………………………………………… 11
图 14: 主 流ETF 资金净流入估计(单位：亿元)…………………………………… 11
图 15: 各细分主题权益 ETF 当期规模变动一(亿元)…………………………… 12
图 16: 各细分主题权益 ETF 当期规模变动二(亿元)…………………………… 12
图 17: 期权成交量CPR ………………………………………………………………13
图 18: 市场真实换手率……………………………………………………………… 14
图 19: 对市场影响较大的宏观因子………………………………………………… 15
图 20: 年初至今A 股个股基于收益区间的占比分布统计……………………………17
图 21: 年初至今A 股个股收益中位数统计………………………………………… 17
图 22: 中证全指风险溢价跟踪……………………………………………………… 18
图 23: 主要指数超跌指标统计 …………………………………………………………18
图 24: 行业指数超跌指标统计……………………………………………………… 19
图 25:融资余额统计(亿元)…………………………………………………………19
图 26: 权益市场与通胀周期………………………………………………………… 20
表 1 :宏观因子趋势对权益市场一个月影响…………………………………………16
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金融工程|定期报告
图表索引
3/23

标签： #量化 #广发证券 #金融工程

摘要：

金融工程：关注长周期超跌板块A股量化择时研究报告市场回顾(本期是指2024年9月12日—2024年9月20日)结构表现(涨幅)中证100沪深300中证500中证800中证1000国证20000.52%0.47%-0.37%0.26%-0.50%-0.41%行业表现强度前五：房地产、有色金属、家用电器、煤炭、计算机。强度后五：食品饮料、美容护理、医药生物、电力设备、国防军工。市场估值指数估值:深证指数行业估值相对PE较低：纺织服饰、建筑装饰、电力设备、环保、美容护理。相对PE较高：农林牧渔、钢铁、计算机、房地产、汽车。市场情绪新高比例:创近60日新高个股数占比从前一期的6.1%升至7.4%新低比...

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