民生证券-电子行业动态报告：金秋十月，“鸿蒙公测+安卓新机”飘香-241011-13页

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证券研究报告

电子行业动态报告

金秋十月，“鸿蒙公测+安卓新机”飘香

2024 年10 月11 日

➢ 事件：1）据路透社和彭博社消息，9 月 28 日，印度南部塔塔 iPhone 工

厂因大火停产；10 月28 日，Apple Intelligence 将伴随 iOS18.1 推出，美国首

发；10 月，小米/vivo/OPPO/荣耀将集中发布下一代旗舰机。2）据华为和联想

官网消息，10 月8日HarmonyOS NEXT 于华为手机、平板等开启公测；10 月

15 日，联想将举办 Tech World 大会，有望带来 AI PC 全新升级。

➢ 安卓新机潮+果链催化不断，供应链迎机遇。小米/vivo/OPPO/荣耀 10 月

集中发布新一代旗舰机，本轮发布会是安卓阵营的一次大考，如何跟进及布局自

家的 AI 生态，如何抢占消费复苏后的市场份额至关重要；我们认为本轮新机发

布的硬件创新主要围绕潜望式和超声波指纹。此外，高通及 MTK 也会伴随本轮

新机发布推出骁龙 8 Gen4 和天玑 9400。可关注二者的性能提升及 AI 能力。

➢ 印度南部塔塔 iPhone 工厂因大火停产，产能有望向中国大陆转移。近年来，

由于国际政治影响，市场上较为担心果链外迁及印度越南生产基地崛起，今年 7

月Jeff 访华事件再度证明了中国产业链的不可或缺性，中国仍是苹果重要的生产

及研发基地。此外，Apple Intelligence 功能将于 10 月28 日与 iOS 18.1 推出，

美国市场首发。我们认为 AI 终端是长期产业趋势，仍需时间迭代创新，最终将

带来优秀的用户体验，我们相信苹果有望交出一份较好端侧“AI 答卷”。

➢ Windows 新系统上线，联想 Tech World 将至。微软宣布最新系统

Windows 11 24H2 即将上线，本次除了对菜单、资源管理器等基础功能更新外，

更是加入了一系列 Copilot+PC 专属 AI 功能，AI PC 功能进一步完善。此外，

10 月15 日，联想举办 Tech World 大会，将带来 AI PC 的全新升级，并围绕手

机、平板等其他终端打造 AI 入口，实现全系终端 AI 化。

➢ 鸿蒙开启公测，国产操作系统迎来里程碑。HarmonyOS NEXT 首批公测机

型包括华为 Mate 60 系列、Mate X5 系列和 MatePad Pro 13.2 系列，此次公

测，标志着中国自主可控操作系统和应用生态迈出了新的一步，纯血鸿蒙将构造

国产系统生态。未来，随着更多应用和功能的适配完善，鸿蒙系统有望为用户带

来更加流畅和安全的使用体验，鸿蒙手机、PC 等产业链有望显著受益。

➢ 投资建议：消费电子板块建议关注 10 月的 Apple Intelligence 发布、安卓

新机潮、鸿蒙公测和联想的 Tech World 大会等，把握最有斜率的创新方向，建

议关注：1）果链：领益智造、立讯精密、鹏鼎控股、东山精密、蓝思科技等；2）

安卓链：思特威、传音控股、小米集团、舜宇光学和汇顶科技等；3）AI PC：联

想集团、华勤技术等；4）鸿蒙：芯海科技、润和软件、软通动力、中科创达。

➢ 风险提示：下游需求复苏不及预期；终端 AI 创新不及预期；汇率波动。

重点公司盈利预测、估值与评级

代码

简称

股价

（元）

EPS（元）

PE（倍）

评级

2023A

2024E

2025E

2023A

2024E

2025E

002475.

立讯精密

43.45

1.52

1.91

2.42

推荐

002600

领益智造

7.96

0.29

0.46

推荐

688036

传音控股

104.82

6.88

8.18

9.74

推荐

0992

联想集团

10.76

0.56

0.71

0.85

推荐

603160

汇顶科技

78.88

0.36

1.53

1.84

219

002938

鹏鼎控股

35.88

1.42

1.60

1.95

资料来源：iFinD，民生证券研究院预测; （注：股价为 2024 年10 月10 日收盘价；未覆盖公司数据采用

iFinD 一致预期；联想集团股价数据为美元，1USD=7.06CNY，对应 FY2024-FY2026）

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行业动态报告/电子

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证券研究报告

1 消费电子收获季 ....................................................................................................................................................... 3

1.1 Apple Intelligence 上线在即，国产供应链迎新机遇 ................................................................................................................ 3

1.2 安卓系迎新机发布潮，硬件+AI 创新齐头并进 ........................................................................................................................... 4

1.3 AI PC：Windows 新系统上线，联想 Tech World 将至 ........................................................................................................... 4

1.4 HarmonyOS NEXT 开启公测，纯血鸿蒙打造国产自主可控生态 ........................................................................................... 7

2 投资建议 .............................................................................................................................................................. 10

3 风险提示 .............................................................................................................................................................. 11

插图目录 .................................................................................................................................................................. 12

表格目录 .................................................................................................................................................................. 12

行业动态报告/电子

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证券研究报告

1 消费电子收获季

1.1 Apple Intelligence 上线在即，国产供应链迎新机遇

近期，科技板块热度较高，果链主线的催化事件纷至沓来：

1、印度塔塔 iPhone 零件厂发生大火，产能有望向中国大陆转移

9月28 日，据路透社报道，印度南部泰米尔纳德邦塔塔电子工厂因大火停产，

该工厂为苹果 iPhone 制造组件。塔塔电子是印度主要的 iPhone 代工厂之一，此

次生产中断后，复工时间未定，产能有望向中国大陆转移。

中国是苹果重要的生产及研发基地，近年来，由于国际政治的影响，市场上较

为担心果链外迁及印度越南生产基地的崛起，伴随着 24 年7月苹果首席运营官

Jeff 的访华事件再度证明了中国产业链的不可或缺性，国产供应链如领益智造、蓝

思科技、立讯精密等或将持续受益。

2、Apple Intelligence 上线在即

据彭博社记者马克・古尔曼报道，Apple Intelligence 功能将于 10 月28 日

与iOS 18.1 一起推出，美国市场首发；12 月，澳大利亚、加拿大、新西兰、南非

和英国等地的英语方言将获得支持；明年，中文、法语、日语和西班牙语等语言的

支持将陆续推出。

Apple Intelligence 功能主要包括：

1）Writing Tools: 帮助用户对文本进行改写、校对和摘要。使用任何标准

UI 框架来呈现文本字段，App 都将自动兼容 Writing Tools 功能。利用 TextView

委托 API，用户可以对 Writing Tools 处于活跃状态时的 App 行为进行自定义，

如在 Apple Intelligence 处理文本时暂停同步以避免冲突。

2）Image Playground：用户可利用其在“信息”、“备忘录”、“Keynote 讲

演”、“Pages 文稿”等 App 中创作图像，开发者通过 Image Playground API 可

将这一功能引入自己的 App 中，图像创作在设备端进行，无需开发和托管模型。

3）Genmoji：用户可利用其生成新的表情符号，Genmoji 以内嵌图像的形式

表示，使用标准 UI 框架呈现的文本字段及 AttributedString 均可支持 Genmoji。

4）Siri & App Intents：苹果使用 Apple Intelligence 对Siri 进行了增强，

从而使得 Siri 与系统的结合更加自然、深入和个性化。开发者可利用不同领域的

预定义和预训练 App Intents，让 Siri 能在 App 中执行操作，并可让 App 的操

作在“聚焦”、“快捷指令”App 和“控制中心”等位置更容易被发现。使用 SiriKit

的App 将自动获得 Siri 增强的对话能力，借助 App Entities，Siri 可以了解 App

中的内容，并从系统任何位置为用户提供 App 中的信息。

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