省级区域经济数据跟踪系列之一：湖南省区域经济全貌-20230510-光大证券-31页

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证券研究报告

2023年5月10日

总量研究

湖南省区域经济全貌

——省级区域经济数据跟踪系列之一

1、湖南省整体概况

经济：2022年，湖南省GDP为48670.37亿元，增速4.5%，经济总量、增速

在各省市中均处上游水平，固定资产投资同比增长6.6%，增速处于中游水平。

财政：2022年，湖南省地方一般公共预算收入3101.8亿元，同比下降

4.58%，扣除退减缓税等因素影响后同口径增长6.6%；一般公共预算支出

9005.3亿元，同比增长8.17%；财政自给率为34.44%，排名21名，同比下

降4.6个百分点。

政府债务：截至2022年12月31日，湖南省政府债务余额为15405.08亿

元，同比增长13.23%；负债率为31.65%，同比提升2.12个百分点，负债率

处于中游水平；债务率为244.79%，同比提升51.98个百分点，债务率处于中

游水平。

2、地级市层面

长沙市：2022年长沙市GDP为13966.11亿元，同比增速为4.5%，经济、财

政、债务等指标总量均大幅领先其他地市，岳阳、常德、衡阳经济总量都越过

4000亿台阶，大湘西地区整体经济总量较低。

张家界市：2022年张家界GDP和地方公共预算收入同比分别提升2.3%、下降

1.88%；财政自给率为16.6%，处于省内末位，同比下降3.12个百分点；负债

率为 59.75%，同比增长 9.34 个百分点，增幅较大；一年内到期的城投债占比

较高，达到30.87%。

郴州市：2022年GDP为2980.5亿，同比增长5.7%，地方一般公共预算收入

同比增长10.65%，两项指标较优；同时郴州政府债务同比增长9.55%，增速

最低。

湘西土家族苗族自治州：2022年负债率为60.28%，处于较高水平，同比增长

5.46个百分点，增速较高。

3、区县层面

经济与财政：2022 年湖南省GDP超300 亿元区县中，岳阳市湘阴县、株洲市

石峰区以 6.5%的增速表现最佳；地方一般公共预算收入超 10 亿的 54 个区县

中，47 个区县同比上涨，增速方面衡阳市衡山县同比增长 31.02%，表现最

优。

债务：截至 2022 年12 月31 日，湖南省政府债务余额超 50 亿的 68 个区县

中，有 6个区县负债率指标改善。郴州汝城县负债率为 81.73%，同比降低

4.77 个百分点，降幅最大，但负债率水平依然居于首位；岳阳临湘市政府债务

余额同比增长 59.34%，带动负债率同比提升 5.67 个百分点，增幅最大，负债

率为 17.34%，仍然处于较低水平；娄底市娄星区政府债务余额同比提升

59.07%，导致债务率提升185.24个百分点，债务率增速居于首位。

4、风险提示

关注外部环境的变动，若相关政策收紧，需要警惕再融资滚续压力；湖南省市

部分区域债务负担较重，关注该类区域内城投企业的融资与经营情况。

作者

分析师：张旭

执业证书编号：S0930516010001

010-58452066

zhang_xu@ebscn.com

分析师：危玮肖

执业证书编号：S0930519070001

010-58452070

weiwx@ebscn.com

联系人：董乃睿

010-56513033

dongnr@ebscn.com

联系人：秦方好

010-56513054

qinfanghao@ebscn.com

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要点

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证券研究报告

固定收益

1、湖南省整体概况 ............................................................................................................... 4

1.1、经济概况 ................................................................................................................................................ 4

1.2、财政概况 ................................................................................................................................................ 6

1.3、政府债务概况 ......................................................................................................................................... 9

1.4、存量城投债分析 ................................................................................................................................... 12

2、地级市经济与财政情况 .................................................................................................... 14

2.1、经济情况 .............................................................................................................................................. 14

2.2、财政情况 .............................................................................................................................................. 17

2.3、债务情况 .............................................................................................................................................. 19

2.4、存量城投债分析 ................................................................................................................................... 21

3、区县经济财政情况 ........................................................................................................... 22

3.1、经济情况 .............................................................................................................................................. 22

3.2、财政情况 .............................................................................................................................................. 24

3.3、债务情况 .............................................................................................................................................. 26

3.4、存量城投债分析 ................................................................................................................................... 28

4、总结 ................................................................................................................................ 29

4.1、湖南省整体情况 ................................................................................................................................... 29

4.2、地级市层面 ........................................................................................................................................... 29

4.3、区县层面 .............................................................................................................................................. 30

5、风险提示 ......................................................................................................................... 30

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固定收益

图表目录

图表 1：2022年各省市GDP及增速 .................................................................................................................. 4

图表 2：2022年各省市人均GDP及增速 ........................................................................................................... 4

图表 3：湖南省2022年产业结构 ....................................................................................................................... 5

图表 4：2012-2022年湖南省产业结构变化 ....................................................................................................... 5

图表 5：2022年各省市固定资产投资增速 ......................................................................................................... 6

图表 6：2022年各省市财政情况 ........................................................................................................................ 7

图表7：2022年各省市一般公共预算收入及增速 .............................................................................................. 7

图表8：2022年各省市一般公共预算支出及增速 .............................................................................................. 8

图表 9：2022年各省市财政自给率 .................................................................................................................... 8

图表10：2012-2022年湖南省财政状况 ............................................................................................................ 9

图表 11：2022年各省市债务情况 .................................................................................................................... 10

图表 12：2022年各省市政府债务余额与增速 .................................................................................................. 11

图表 13：2022年各省市负债率及同比变化 ..................................................................................................... 11

图表14：2022年各省市债务率及同比变化 ..................................................................................................... 12

图表15：各省市城投债券余额及增速 .............................................................................................................. 12

图表 16：湖南省存量城投债期限分布 .............................................................................................................. 13

图表 17：湖南省存量城投债发债主体评级分布 ................................................................................................ 13

图表 18：湖南省存量城投债类型分布 .............................................................................................................. 13

图表 19：湖南省区域发展格局 ......................................................................................................................... 14

图表 20：湖南省各地市规划主导产业 .............................................................................................................. 15

图表 21：2022年湖南省各地级市GDP与增速 ................................................................................................ 15

图表 22：2013-2022年长沙市GDP占比变化 ................................................................................................. 16

图表 23：2022年湖南省地级市三产结构 ......................................................................................................... 17

图表 24：2022年湖南省地级市财政收支情况 .................................................................................................. 17

图表 25：2022年湖南省地级市一般公共预算收入及增速 ............................................................................... 18

图表 26：2022年湖南省地级市一般公共预算支出及增速 ............................................................................... 18

图表 27：2022年湖南省地级市财政自给率情况及同比变化 ............................................................................ 19

图表28：2022年湖南省地级市债务情况 ......................................................................................................... 19

图表 29：2022年湖南省地级市政府债务余额及增速 ....................................................................................... 20

图表30：2022年湖南省地级市负债率及同比变化 .......................................................................................... 20

图表 31：2022年湖南省地级市债务率及同比变化 .......................................................................................... 21

图表 32：湖南省地级市存量城投债结构 ........................................................................................................... 21

图表 33：2022年湖南省部分区县GDP及增速（GDP超300亿区县） .......................................................... 22

图表 34：2022年湖南省GDP前20区县GDP及增速 .................................................................................... 23

图表 35：2022年湖南省GDP增速前20的区县 ............................................................................................. 23

图表 36：2022年湖南省部分区县财政情况（一般公共预算收入超10亿区县） ............................................ 25

图表 37：2022年湖南省部分区县债务情况（政府债务余额超50亿区县） .................................................... 27

图表 38：湖南省各区县存量城投债结构 ........................................................................................................... 28

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