天风证券-中小市值：并购重组主题投资策略报告之：敢问路在何方？-241102-28页

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中小市值

强于大市

维持

2024年11月02日

（评级）

分析师

吴立 SAC执业证书编号：S1110517010002

分析师

戴飞 SAC执业证书编号：S1110520060004

并购重组主题投资策略报告之：敢问路在何方？

行业投资策略

摘要

1、并购重组政策频出，哪些赛道值得期待？

聚焦其中投资机会，宏观层面看，政策支持上市公司并购重组的行业集中于：向新质生

产力方向转型升级和鼓励传统行业加强产业整合；中观层面看：新质生产力集中的产业

是上市公司作为资产转入方时的主要选择；而作为资产转出方时，金融、地产等传统产

业成为主要的整合方向；从市值来看，未来或仍将有更多并购重组机会于中小市值公司

中诞生。

2、单月涨幅超50%的个股带来的启示？

我们选择了2024年1月1日至10月18日间对收并购重组类交易首次公告的上市公司，在

其中公告后1个月内股价涨幅大于50%的公司中，选出了100个相对具有代表性的公司作

为样本进行学习和分析，以试图挖掘影响股价涨幅的因素有哪些，并建立我们的并购重

组选股策略。

➢通过将一些常见指标与个股涨幅相结合，我们注意到在并购重组类主题投资中，投

资者可能更为偏好具有以下特点的公司：1）市值在50亿元以下；2）任意大股东质

押比例；3）资金压力过大或利用效率过低；4）历史业绩或盈利能力指标连续多年

走差；5）当交易方主业在装备制造、TMT、电子行业时。

➢而由于并购重组交易的参与方、交易的目的、交易方式都十分灵活多样，我们认为

投资决策的建立仍需结合更多的主观分析。两个案例：汉嘉设计（收购伏泰科技，

引入新实控人优化上市公司投资价值。首次公告后至今，期间最大涨幅达244%）、

双成药业（收购奥拉股份，实控人资产置换提升上市公司资产质量，首次公告后至

今，期间最大涨幅达498%）。

3、投资建议：中小市值并购重组主题投资策略

本篇报告作为并购重组主题策略报告系列之一，侧重挖掘以新质生产力为主要方向的中

小市值并购重组主题标的。我们从并购预期、政策支持、公司基本面三个维度对此类股

票制定了筛选标准，建议关注右表内相关标的。

风险提示：并购重组事件不确定性高、变动可能性大；与本报告并购重组主题策略相关

的风险；与并购重组政策相关的风险；公司并购重组事件进展不及预期。

建议关注核心逻辑

奥瑞德（600666.SH)

电子材料公司拟增资两家

AI子公司

达华智能（002512.SZ)

TMT

公司拟增资子公司为延展卫星业务

天地数码（300743.SZ)

TMT

新材料公司拟收购两家海外公司完善自身产品结构+布局出海

富乐德（301297.SZ)

半导体清洗公司拟收购半导体材料公司

松发股份（603268.SH

陶瓷公司拟通过重大资产置换主营业务为船舶及高端装备制造

唯特偶（301319.SZ

电子材料公司拟通过增资入股拓展相关材料板块

美联新材（300586.SZ）

新材料公司拟通过获得股权优化公司产业链

晶丰明源（688368.SH）

电机控制芯片公司拟购买半导体集成电路芯片公司控制权

嘉必优（688089.SH）

人类营养素公司拟购买生殖辅助检测公司

朗科科技（300042.SZ）

存储应用公司拟与当地政府和中兴通讯建设算力产业生态

阳谷华泰（300121.SZ）

橡胶助剂公司拟收购实控人体外公司华为“卡脖子”电子材料供应商

日播时尚（603196.SH）

服装公司拟购买锂离子电池粘结剂公司

佛塑科技（000973.SZ）

塑料新材料公司拟购买锂电池湿法隔膜及涂覆隔膜公司

保龄宝（002286.SZ）

功能糖公司新增实控人体外拥有美妆、医疗科技资产

文一科技（600520.SH）

拟变更合肥市国资委为上市公司实控人

柯力传感（603662.SH）

称重传感器公司拟与投资机构共建产业基金为公司培育和储备增长点

纳睿雷达（688522.SH）

全极化多功能有源相控阵雷达公司积极寻求产业链合作

海默科技（300084.SZ）

油田多相计量技术公司积极在中东寻求机会

中交设计（600720.SH）

与中国交建进行资产置换，注入后者优质资产

赛轮轮胎（601058.SH）

拟通过多种方式加大其在海外建立轮胎生产基地的布局

资料来源：天风证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明

请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明

一．并购重组政策频出，哪些赛道值得期待？

二．单月涨幅超50%的个股带来的启示？

三．投资建议：中小市值并购重组主题投资策略

四．风险提示

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标签： #投资策略 #天风证券 #并购

摘要：

1证券研究报告作者：行业评级：上次评级：行业报告：请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明中小市值强于大市强于大市维持2024年11月02日（评级）分析师吴立SAC执业证书编号：S1110517010002分析师戴飞SAC执业证书编号：S1110520060004并购重组主题投资策略报告之：敢问路在何方？行业投资策略摘要21、并购重组政策频出，哪些赛道值得期待？聚焦其中投资机会，宏观层面看，政策支持上市公司并购重组的行业集中于：向新质生产力方向转型升级和鼓励传统行业加强产业整合；中观层面看：新质生产力集中的产业是上市公司作为资产转入方时的主要选择；而作为资产转出方时，金融、地产等传统产业成为主要...

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