国新证券-10月PMI数据点评：10月制造业PMI小幅回升至荣枯线之上-241031-4页

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市场研究部

2024 年10 月31 日

事件

10 月31 日，国家统计局服务业调查中心公布，10 月制造业

采购经理指数（PMI）为 49.8，非制造业商务活动指数为 50.0，综

合PMI 产出指数为 50.4。

点评

10 月受生产指数上升和价格指数回升等共同影响，制造业

PMI 小幅回升至荣枯线之上。随着一揽子增量政策加力推出以及已

出台的存量政策效应逐步显现，11 月制造业 PMI 将继续回升向好。

10 月制造业 PMI 小幅回升至荣枯线之上。10 月制造业 PMI

为50.1%，比 9月上升 0.3 个百分点，时隔 5个月再次回升到荣枯

线之上。

从分类指数看，在构成制造业 PMI 的5个分类指数中，生产

指数高于临界点，新订单指数位于临界点，原材料库存指数、从业

人员指数和供应商配送时间指数均低于临界点。

其中，生产指数为 52.0%，比上月上升 0.8 个百分点，制造业

企业生产活动继续加快。

新订单指数为 50.0%，比上月上升 0.1 个百分点，位于临界点，

制造业市场需求总体水平与上月基本持平。

原材料库存指数为 48.2%，比上月上升 0.5 个百分点，仍低于

临界点，制造业主要原材料库存量降幅继续收窄。

从业人员指数为 48.4%，比上月上升 0.2 个百分点，制造业企

业用工景气水平有所回升。

供应商配送时间指数为 49.6%，比上月上升 0.1 个百分点，仍

低于临界点，制造业原材料供应商交货时间较上月延长。

10 月主要原材料购进价格指数为 53.4，比 9月上升 8.3 个百

分点；出厂价格指数为 49.9，比 9月上升 5.9 个百分点，连续 5个

月低于荣枯线。出厂价格持续下跌，企业效益持续下降。

10 月非制造业 PMI 小幅下降。

10 月非制造业商务活动指数为 50.2%，比 9月上升 0.2 个百

分点。

宏观研究

10 月制造业 PMI 小幅回升至荣枯线之上

——10 月PMI 数据点评

市场表现截至 2024.10.31

数据来源：国家统计局,国新证券整理。

分析师：郝大明

登记编码：S1490514010002

邮箱：haodaming@crsec.com.cn

证券研究报告

宏观研究

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其中，建筑业商务活动指数为 50.4%，比上月下降 0.3 个百分

点；服务业商务活动指数为 50.1%，比上月上升 0.2 个百分点。

从行业看，铁路运输、水上运输、航空运输、邮政、资本市场

服务、生态保护及公共设施管理等行业商务活动指数均位于 55.0%

以上较高景气区间；批发、住宿、互联网软件及信息技术服务、房

地产、居民服务等行业商务活动指数低于临界点。

新订单指数为 47.2%，比上月上升 3.0 个百分点，表明非制造

业市场需求景气水平回升。分行业看，建筑业新订单指数为 43.5%，

比上月上升 4.0 个百分点；服务业新订单指数为 47.8%，比上月上

升2.8 个百分点。

投入品价格指数为 50.6%，比上月上升 2.4 个百分点，表明非

制造业企业用于经营活动的投入品价格总体水平有所回升。分行业

看，建筑业投入品价格指数为 55.2%，比上月上升 5.2 个百分点；

服务业投入品价格指数为 49.8%，比上月上升 1.9 个百分点。

销售价格指数为 48.5%，比上月上升 2.4 个百分点，仍低于临

界点，表明非制造业销售价格总体水平降幅收窄。分行业看，建筑

业销售价格指数为 52.1%，比上月上升 4.1 个百分点；服务业销售

价格指数为 47.8%，比上月上升 2.1 个百分点。

从业人员指数为 45.8%，比上月上升 1.1 个百分点，表明非制

造业企业用工景气度改善。分行业看，建筑业从业人员指数为

42.7%，比上月上升 2.7 个百分点；服务业从业人员指数为 46.4%，

比上月上升 0.9 个百分点。

业务活动预期指数为 56.1%，比上月上升 1.7 个百分点，升至

较高景气区间，表明非制造业企业对近期市场发展信心有所增强。

分行业看，建筑业业务活动预期指数为 55.2%，比上月上升 2.1 个

百分点；服务业业务活动预期指数为 56.2%，比上月上升 1.6 个百

分点。

预测 11 月经济景气上升。10 月受生产增长和价格指数回升等

共同影响，制造业 PMI 小幅回升至荣枯线之上。随着一揽子增量

政策加力推出以及已出台的存量政策效应逐步显现，11 月制造业

PMI 将继续回升向好。

投资建议

1：10 月制造业 PMI 小幅回升至荣枯线之上小幅回升，预计

11 月继续回升。

2：制造业出厂价格继续下跌，对企业经济效益冲击较大。

风险提示

1、疫情发展超预期；

2、地缘政治恶化超预期；

3、欧美经济衰退超预期。

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未经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果，并请务必阅读文后的免责声明市场研究部2024年10月31日事件10月31日，国家统计局服务业调查中心公布，10月制造业采购经理指数（PMI）为49.8，非制造业商务活动指数为50.0，综合PMI产出指数为50.4。点评10月受生产指数上升和价格指数回升等共同影响，制造业PMI小幅回升至荣枯线之上。随着一揽子增量政策加力推出以及已出台的存量政策效应逐步显现，11月制造业PMI将继续回升向好。10月制造业PMI小幅回升至荣枯线之上。10月制造业PMI为50.1%，比9月上升0.3个百分点，时隔5个月再次回升到荣枯线之上。从分类指数看，在构成制造业PMI的...

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