平安证券-策略季报:2024年二季度A股市场展望,红利策略行情能否延续?-240408
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证券研究报告
策略季报:红利策略行情能否延续?
——2024年二季度A股市场展望
2024年4月8日
魏伟 投资咨询资格编号:S1060513060001
张亚婕 投资咨询资格编号:S1060517110001
郝思婧 投资咨询资格编号:S1060521070001
蒋炯楠 一般从业资格编号:S1060122120026
证券分析师
研究助理
请务必阅读正文后免责条款
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核心摘要:把握政策和景气变化的投资指引
※
•市场回顾:2024年一季度,A股市场先调整后反弹,大盘风格整体占优。2024Q1,上证指数上涨2.2%,沪深300指数上涨3.1%,中证1000指数
下跌7.6%。行业上,石油石化、家电、银行、煤炭代表的股息率较高的行业领涨,涨幅在10%-13%之间,有色金属受益于商品涨价同样表现
亮眼。市场情绪在1月回落至底部后持续修复,3月全A日成交额回升至万亿以上。
•基本面:国内经济修复预期边际改善,结构受益于出口及服务业。2024年一季度,美国经济增长和通胀数据仍显韧性。国内经济结构性修复,
出口开局表现亮眼,工业生产和制造业投资持续修复,消费增速放缓,地产仍有较明显拖累。最新数据来看,3月制造业PMI录得50.8%,较
上月回升1.7pct,重返景气扩张区间,整体表现小幅优于季节性;3月以来花旗中国经济意外指数有所回升。另外,市场对于企业盈利的关注
度在增加,截至2024/4/5,全A有4009家公司披露2023年年报/快报/预告,披露率为75%,可比口径下盈利增速为0.4%。
•流动性:全球流动性拐点将至,国内货币政策有宽松空间,市场资金波动加大。在经济和就业数据仍具韧性之下,美联储降息节奏仍存纠结
和变数。截至4/5,10Y美债收益率收至4.40%,较年初上升53BP;而在经济增长和通胀表现分化之下,各国央行的货币政策逐步转向,3月日
央行结束负利率并取消YCC政策,瑞士央行超预期加息。国内货币政策仍有宽松空间,3月29日央行一季度货币政策例会表示“精准有效实施
稳健的货币政策,更加注重做好逆周期调节”。2024年开年10Y国债收益率一度下破至2.27%,目前在2.3%附近波动。另外,权益市场资金面
在一季度出现较大波动,2月以来ETF、北上资金、融资资金持续流入。
•市场展望:把握政策方向和景气变化的投资指引。一季度市场环境迎来政策端预期落地,两会确认全年5%增长目标,强调加快发展新质生产
力,同时资本市场改革强调“强本强基”,加大投资者市场转型,在IPO/分红/减持/市值管理等方面推进高质量发展。复盘历史上四次政策
引导投融两端平衡的市场表现,在资金供需压力缓和后,市场通常会迎来触底回升,反弹阶段的风格表现与产业预期和增量资金属性密切相
关。本轮来看,2月以来ETF、外资、融资资金流入,叠加产业和改革政策(新质生产力/设备更新/国企改革),大盘和中小创主题风格相对
占优。展望2024年二季度,A股市场整体机会仍大于风险,主要指数估值水平仍处于历史均值水位以下。随着年报和一季报披露,二季度基
本面和景气变化对投资的指引性将进一步加强,建议沿着景气变化和改革政策方向把握投资机会:一是红利策略,关注分红改革之下分红水
平占优(煤炭/银行/石油石化)或分红有提升空间的板块和企业;二是新质生产力,受益于可期成长性发展的数字经济TMT、先进制造以及
生物医药;三是景气度有望改善的上游资源板块(有色/石油石化)。
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CONTENT
目录 市场回顾:政策合力推动市场反弹
市场环境:经济修复预期边际改善
市场展望:把握政策和景气的指引
摘要:
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1证券研究报告策略季报:红利策略行情能否延续?——2024年二季度A股市场展望2024年4月8日魏伟投资咨询资格编号:S1060513060001张亚婕投资咨询资格编号:S1060517110001郝思婧投资咨询资格编号:S1060521070001蒋炯楠一般从业资格编号:S1060122120026证券分析师研究助理请务必阅读正文后免责条款2核心摘要:把握政策和景气变化的投资指引※•市场回顾:2024年一季度,A股市场先调整后反弹,大盘风格整体占优。2024Q1,上证指数上涨2.2%,沪深300指数上涨3.1%,中证1000指数下跌7.6%。行业上,石油石化、家电、银行、煤炭代表的股息率较高...
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作者:九派
分类:按报告类型
价格:免费
属性:28 页
大小:2.7MB
格式:PDF
时间:2024-04-08