国金证券-有色金属行业研究-2024.2.18
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本周(2.5-2.8)沪深 300 指数上涨 5.14%,其中有色指数上涨 10.61%。个股层面,本周中国稀土、盛和资源涨幅较
大,分别上涨 33.14%、29.53%;华阳新材、深圳新星跌幅较大,分别下跌 18.15%、11.89%。
稀土:氧化镨钕本周价格为 39.88 万元/吨,环比持平。氧化镝本周价格 188 万元/吨,环比持平;氧化铽本周价格 559
万元/吨,环比持平;钕铁硼 N35 本周价格为 15.95 万元/吨,环比持平;钕铁硼 35H 本周价格 23.15 万元/吨,环比
持平。工信部、自然资源部发布 2024 年第一批稀土配额,其中矿产品指标和分离指标同比 2023 年第一批增长 12.5%、
10.4%;此次矿产品和冶炼指标增速均低于往年,我们认为,若 2024 年第二批指标与第一批相同、且不发布第三批指
标,2024 年全球稀土供需格局有望得到显著改善;中长期来看,随着海外矿供应面临瓶颈,国内配额增速有望放缓,
新能源叠加机器人需求接力释放,稀土价格中枢有望逐步上行;考虑目前价格处于三年中低水平,上游资源端和中游
磁材环节均有望充分受益于稀土涨价。资源端建议关注中国稀土(中重稀土龙头,充分受益整合);磁材环节受益标
的:金力永磁(强业绩穿越周期,机器人贡献增长空间)。
小金属:本周锑锭价格为 9.15 万元/吨,环比持平;欧洲锑价小幅上涨至 1.36 万美元/吨(2月17 日数据),周环比
上升 2%。本周锑锭库存为 4020 吨,环比持平;氧化锑库存为 7600 吨,环比上升 0.66%;本周锑精矿、锑锭和氧化锑
开工率分别环比下滑 1.0pct、1.1pct 和7.8pct。临近春节市场交投平淡,矿山陆续放假,精矿持续紧缺下,冶炼端
开工率下滑更为显著。节后锑产业链复产时间往往较下游更长,厂库持续破历史低位,锑价有望继续上行。锡锭本周
价格为 21.47 万元/吨,环比下降 1.16%。在海外宏观环境偏暖、缅甸佤邦复产时间未定的情况下,锡价支撑显著。本
周五氧化二钒价格为 9.05 万元/吨,环比下降 0.52%;本周金属锗价格持平至 9450 元/公斤;金属镓价格为 2180 元/
公斤,环比持平。在锑价破十年新高,逐步逼近历史高点的情况下,低估值高弹性或者资源禀赋优厚的标的有望充分
受益。建议关注:湖南黄金(金锑双轮,驱动成长)。
锂:本周碳酸锂价格为 9.71 万元/吨,环比持平;氢氧化锂价格为 8.52 万吨/元,环比上升 0.47%。对于后续锂行业
走势判断,首先精矿价格补跌,部分矿企调整定价模式,矿价与锂盐价格基本挂钩;其次需求悲观预期持续演绎, Q1
需求淡季下锂价可能达到拐点,但随着供应端逐步释放,过剩格局基本确定,锂价中枢将持续下移。2024 年供给端成
本竞争加剧,行业持续洗牌,随着成本曲线左移,高成本项目可能面临出清。建议关注自给率高且具成本优势的企业
中矿资源等。
钴镍:本周电解镍加权平均价为 12.59 万元/吨,环比下降 0.37%,本周精炼镍行业开工有所上涨,国内精炼镍产量维
持高位;而下游需求仅为刚需采购,镍价预计仍为偏弱运行。本周硫酸镍市场均价 31020 元/吨,环比持平。临近年
末需求较弱,硫酸镍预计将维持供需双弱的局面。本周电解钴价格 22.60 万元/吨,环比持平。下游部分企业进行节
前备库,电解钴价格有所回升;但抛开季节性因素整体需求仍较清淡,电解钴价格后续上涨动力或有不足。当前锂电
板块跟随新能源产业链触底反弹,看好需求或超预期带来板块估值及情绪改善的锂电中上游企业华友钴业。
提锂新技术出现,带动供应大幅释放;新矿山加速勘探开采,加速供应释放;下游需求不达预期等。
行业周报
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内容目录
一、投资策略.................................................................................... 5
1.1 本周投资观点&重点推荐组合 ............................................................... 5
1.2 行业与个股走势 .......................................................................... 5
1.3 金属价格变化 ............................................................................ 6
二、品种基本面.................................................................................. 7
2.1 稀土 .................................................................................... 7
2.2 钨 ...................................................................................... 8
2.3 钼 ...................................................................................... 9
2.4 锑 ...................................................................................... 9
2.5 锡 ...................................................................................... 9
2.6 镁 ..................................................................................... 10
2.7 钒 ..................................................................................... 10
2.8 锗 ..................................................................................... 11
2.9 锆 ..................................................................................... 11
2.10 钛 .................................................................................... 11
2.11 锂 .................................................................................... 12
2.12 钴 .................................................................................... 13
2.13 镍 .................................................................................... 14
三、电池产业链数据............................................................................. 14
3.1 电池与终端数据 ......................................................................... 14
3.2 中游正极数据 ........................................................................... 15
四、重点公司公告............................................................................... 15
五、风险提示................................................................................... 15
图表目录
图表 1: 行业涨跌幅对比 ......................................................................... 6
图表 2: 能源金属与小金属个股涨幅前五 ........................................................... 6
图表 3: 能源金属与小金属个股涨幅后五 ........................................................... 6
图表 4: 能源金属与小金属 7天、月度、季度价格变化 ............................................... 7
图表 5: 氧化镨钕价格走势(万元/吨) ............................................................ 8
图表 6: 氧化镝、氧化铽价格(万元/吨) .......................................................... 8
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图表 7: 氧化镧、氧化铈价格走势(万元/吨) ...................................................... 8
图表 8: 钕铁硼价格走势(万元/吨) .............................................................. 8
图表 9: 稀土月度出口量(吨) ................................................................... 8
图表 10: 稀土永磁月度出口量(吨) .............................................................. 8
图表 11: 钨精矿与仲钨酸铵价格走势(万元/吨) ................................................... 9
图表 12: 钨精矿与仲钨酸铵库存(吨) ............................................................ 9
图表 13: 钼精矿与钼铁价格走势(元/吨) ......................................................... 9
图表 14: 钼精矿与钼铁库存(吨) ................................................................ 9
图表 15: 锑锭与锑精矿价格(万元/吨) ........................................................... 9
图表 16: 锑锭和氧化锑库存(吨) ................................................................ 9
图表 17: 锡锭价格(万元/吨) .................................................................. 10
图表 18: 锡锭库存量(吨) ..................................................................... 10
图表 19: 镁锭价格走势(元/吨) ................................................................ 10
图表 20: 硅铁价格走势(元/吨) ................................................................ 10
图表 21: 金属镁库存(吨) ..................................................................... 10
图表 22: 镁合金库存(吨) ..................................................................... 10
图表 23: 五氧化二钒价格走势(万元/吨) ........................................................ 11
图表 24: 钒铁价格走势(万元/吨) .............................................................. 11
图表 25: 金属锗与二氧化锗价格走势(元/公斤) .................................................. 11
图表 26: 金属锗库存(吨) ..................................................................... 11
图表 27: 海绵锆价格走势(元/公斤) ............................................................ 11
图表 28: 锆英砂价格走势(元/吨) .............................................................. 11
图表 29: 海绵钛价格(元/公斤)与钛精矿价格(元/吨) ........................................... 12
图表 30: 钛精矿周度库存(万吨) ............................................................... 12
图表 31: 碳酸锂价格走势(万元/吨) ............................................................ 12
图表 32: 氢氧化锂价格走势(万元/吨) .......................................................... 12
图表 33: 碳酸锂周度产量(吨) ................................................................. 12
图表 34: 氢氧化锂周度产量(吨) ............................................................... 12
图表 35: 碳酸锂周度库存(吨) ................................................................. 13
图表 36: 氢氧化锂周度库存(吨) ............................................................... 13
图表 37: 碳酸锂周度吨成本与吨毛利(元) ....................................................... 13
图表 38: 氢氧化锂周度吨成本与吨毛利(元) ..................................................... 13
图表 39: 碳酸锂进口量(吨) ................................................................... 13
图表 40: 氢氧化锂出口量(吨) ................................................................. 13
图表 41: MB 标准级钴价格走势(美元/磅)........................................................ 14
标签: #有色金属
摘要:
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敬请参阅最后一页特别声明1本周(2.5-2.8)沪深300指数上涨5.14%,其中有色指数上涨10.61%。个股层面,本周中国稀土、盛和资源涨幅较大,分别上涨33.14%、29.53%;华阳新材、深圳新星跌幅较大,分别下跌18.15%、11.89%。稀土:氧化镨钕本周价格为39.88万元/吨,环比持平。氧化镝本周价格188万元/吨,环比持平;氧化铽本周价格559万元/吨,环比持平;钕铁硼N35本周价格为15.95万元/吨,环比持平;钕铁硼35H本周价格23.15万元/吨,环比持平。工信部、自然资源部发布2024年第一批稀土配额,其中矿产品指标和分离指标同比2023年第一批增长12.5%、10....
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作者:九派
分类:按申万行业
价格:免费
属性:17 页
大小:2.66MB
格式:PDF
时间:2024-04-09