方正证券-融资融券研究日报内参-240522

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融资融券研究

2024.05.22

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融资融券研究日报内参

分析师

夏子衍

登记编号：S1220513090001

市场指数情况

指数

收盘

涨跌幅(%)

点位

1日

5日

上证综指

3157.97

-0.42

0.39

上证 B股

256.95

-0.29

0.97

深证成指

9681.66

-0.71

0.13

深圳 B股

1136.80

0.09

1.07

沪深 300

3676.16

-0.40

0.52

中小板指

10134.81

-0.77

0.22

创业板指

1861.48

-0.77

0.32

上证国债

212.37

-0.04

0.03

上证基金

6152.44

-0.73

0.05

数据来源：wind 方正证券研究所

【两融市场数据】

截至 2024 年5月20 日，两市融资融券余额 15,369.09 亿元，其中融资余额

为14,973.94 亿元，融券余额为 395.15 亿元。

图1：近三月每日融资融券余额规模（亿元）

资料来源：wind，方正证券研究所

沪深两市融资买入额 885.93 亿元，融券卖出额为 15.31 亿元。

图2：近三月每日融资买入额及融券卖出额（亿元）

资料来源：wind，方正证券研究所

方正证券研究所证券研究报告

融资融券日报

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上一交易日，市场主要指数表现：上证综指（-0.42%），深证成指（-0.71%），

创业板指（-0.77%）。

图3：近期主要市场指数涨跌幅（%）

资料来源：wind，方正证券研究所

【行业首席策略】

低空经济行业观点（首席分析师李鲁靖）：北京市经济和信息化局正式公

开征求对《北京市促进低空经济产业高质量发展行动方案（2024-2027 年）

（征求意见稿）》。近期低空经济的发展重点正逐渐从制定发展计划、行动

方案等规划性政策，向举办发展大会、开放日等实际执行层面转变。此外，

低空智联网、物流等应用场景、5G-A 与低空经济的融合等未来发展方向被

频繁提及。我们认为，低空经济将迎来以先进技术演进、探索新落地场景为

驱动的新阶段。

【风险提示】

宏观经济大幅不达预期，大盘发生大幅异常波动，本报告基于两融数据统计，

不构成投资建议。

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融资融券日报

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【脱水研报】

代码

公司

报告题目

分析师

002929

润建股份

新业务占比提升，算网及运维平台进展积极

张初晨

润建股份 2023 年营收 88.26 亿元，同增 8.17%，归母净利润 4.39 亿元，同增 3.38%，扣非净利润 4.27 亿元，同增 4.10%。2024Q1

实现营收 21.39 亿元，同降 6.75%，归母净利润 1.27 亿元，同降 8.71%。

新能源运维收入占比提升导致毛利承压，明确股东回报规划。2023 年公司总体毛利率下滑 1.17pct，主要由于新能源业务占比

提升，且毛利率由于部分大型重要项目落地，下滑 2.11pct 至14.64%。公司发布未来三年（2024 年-2026 年）股东回报规划，包括：

1）满足利润为正、未来 12 月无超出净资产 50%的资金支出等要求，应进行不低于归母净利润 10%的现金分红；2）根据公司发展的

不同阶段，现金分红在利润分配中的比例应分别不低于 20%、40%、80%等。

大厂及运营商合作验证大规模算力服务能力，立足广西开拓东盟业务。2023 年11 月，润建股份控股子公司五象云谷与阿里云

就算力服务和数字化云签署了《合作协议》，主要包括智算云和数字经济创新中心两项较为深入的合作。2024 年2月，润建股份与

华为数字能源技术有限公司签署合作协议，联合打造技术改造端到端解决方案。公司作为“百度智能云年度战略合作伙伴”，2024

年4月部署百度大模型到五象云谷智算中心。同时，公司凭借中国（广西）自由贸易试验区的政策优势，重点拓展东盟区域业务，

2023 年已参与印尼莫若瓦力、纬达贝、肯达儿等多个大型工业园区通信及数字化建设，并完成 J&T 算力机房建设。

通信网络运维龙头地委稳固，丰富数据沉淀及场景助推 AI+行业落地。公司中标中国移动 2023 年至 2026 年网络综合代维服务

采购项目，中标省份数量、份额、金额持续保持第一。AI 模型落地需要数据和场景两大要素：1）数据：通信网络领域，公司每年

沉淀通信管维数据集超过 1000 万，通信管维质检类、安检类场景超过 200 个。2）场景：润建股份打造全国首个实现市区县街道办

4级联动的城管指挥平台已落地超过 50 个区县。公司与百度、中科院广州电子所、大华等签订合作协议，并依托“曲尺”平台对内、

对外推动大模型落地。

盈利预测及投资建议：预计 2024~2026 年公司总营收分别为 106.41/129.00/154.65 亿元，对应增速 20.56%/21.23%/19.89%；

归母净利润 6.14/9.04/12.01 亿元，同比增长 40.13%/47.13%/32.87%。对应 EPS 为2.19/3.22/4.28 元，对应 PE17/12/9。给予“推

荐”评级。

风险提示：主要客户集中风险、通讯业务发展不及预期风险、市场竞争及技术开发风险。

资料来源：方正证券研究所

代码

公司

报告题目

分析师

688419

耐科装备

半导体业务复苏演绎，挤出成型业务稳健增长

李鲁靖

公司介绍：主营半导体塑封设备+挤出成型装置，2024 年Q1 业绩改善明显

1、半导体业务：

1）业务布局：公司的半导体封装设备和模具用于塑封和切筋环节，塑封设备贡献大部分营收。

2）市场情况：2023 年半导体后道设备承压明显，全球半导体封装设备整体规模为 39.9 亿美元，semi 预计 2024 年进入上行通

道，规模有望达到 49.5 亿美元，按照切筋&塑封设备占比 18%，预计 2024 年全球切筋&塑封设备市场规模约 8.91 亿美元。竞争格局

上，手动塑封设备和全自动的切筋设备基本实现国产化，全自动的塑封设备方面，日本企业 TOWA、YAMADA 占据优势地位。国产竞争

对手主要是文一科技。

3）公司看点：复苏演绎，积极实现高端塑封设备的进口替代

2、挤出成型装置业务：

1）公司产品：产品包括塑料挤出成型模具、挤出成型装置及下游设备绝大部分销售给塑料门窗或塑料门窗型材制造企业。

2）市场情况：公司的目标市场为欧美中高端市场，在欧洲和北美高端市场，门窗型材企业的塑料挤出成型装备供货来源有外购

和自制两个渠道，其中，外购主要来自于奥地利 EXELLIQ（原公司为 GreinerExtrusion）和耐科装备。就市场空间而言，外购市场

规模大约在 7亿元人民币左右，而自制市场规模在 20 亿元左右。

3）公司看点：客户覆盖度进一步增加，募投项目产能释放将形成业绩支撑

盈利预测及投资建议：我们预计公司 24-26 年营业收入为 3.62、4.87、5.93 亿元，归母净利润 1.04、1.41、1.76 亿元，同比

增长 98.85%、35.64%和24.49%。基于 2024 年5月17 日的收盘价，三家可比公司在 2024 年的平均 PE 为21X，而耐科装备的 PE 仅

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标签： #融资融券

摘要：

融资融券研究2024.05.221敬请关注文后特别声明与免责条款s融资融券研究日报内参分析师夏子衍登记编号：S1220513090001市场指数情况指数收盘涨跌幅(%)点位1日5日上证综指3157.97-0.420.39上证B股256.95-0.290.97深证成指9681.66-0.710.13深圳B股1136.800.091.07沪深3003676.16-0.400.52中小板指10134.81-0.770.22创业板指1861.48-0.770.32上证国债212.37-0.040.03上证基金6152.44-0.730.05数据来源：wind方正证券研究所【两融市场数据】截至2024年...

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