物流行业：申通启用新转运中心，极兔中东获增资，“京东特快”产品升级-240512-中信建投-22页

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证券研究报告·行业动态

申通启用新转运中心，极兔中东

获增资，“京东特快”产品升级

核心观点

1）“五一”假期全国邮政快递业揽投快递包裹 40.32 亿件。其中，

揽收快递包裹 19.99 亿件，日均揽收量同比增长 32.7%；投递快

递包裹 20.33 亿件，日均投递量同比增长 28.6%。

2）申通快递最大日产能超 500 万件的合肥新转运中心于近日正

式投产。占地面积达 151 亩，建筑面积超过 11.3 万平方米。

3）极兔中东获易达牵头中东财团数千万美元增资。本轮资金将进

一步用于优化提升沙特阿拉伯网络，持续加载极兔国际版图；继

续升级中东本地化战略，全情投入助力中东市场的发展。

4）京东特快升级：航空件晚到 1分钟就赔，北上广深杭试点。

行业动态信息

行业综述：从交运各子板块相对沪深 300 的表现来看，本周（5

月6日-5 月10 日）交运板块整体上涨，快递板块上涨 3.33%。

快递：申通启用新转运中心，极兔中东获增资，“京东特快”产

品升级

“五一”假期全国邮政快递业揽投快递包裹 40.32 亿件。国家邮

政局数据显示，2024 年五一假期，全国邮政快递业揽投快递包裹

40.32 亿件。其中，揽收快递包裹 19.99 亿件，日均揽收量同比增

长32.7%；投递快递包裹 20.33 亿件，日均投递量同比增长 28.6%。

申通快递最大日产能超 500 万件的合肥新转运中心于近日正式投

产。占地面积达 151 亩，建筑面积超过 11.3 万平方米，为全新的

智能绿色高标准三层立体库。每小时可操作 20 万件包裹，最大

日处理量超 500 万件，产能较之前扩大了超 3倍。

极兔中东获易达牵头中东财团数千万美元增资。本轮资金将进一

步用于优化提升沙特阿拉伯网络，持续加载极兔国际版图；继续

升级中东本地化战略，全情投入助力中东市场的发展。

“京东特快”升级：航空件晚到 1分钟就赔，北上广深杭首试点。

消费者选择“京东特快”寄快递，该快递通过航空运输时，如果

快递的实际到达时间晚于下单时页面展示的时间，京东快递客服

将主动致电消费者对运费进行赔付，即便快递只晚到了 1分钟，

也会全额赔付。

维持

强于大市

韩军

hanjunbj@csc.com.cn

SAC 编号:S1440519110001

SFC 编号:BRP908

发布日期： 2024 年05 月12 日

市场表现

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2024/4/12

物流沪深300

物流

行业动态报告

请务必阅读正文之后的免责条款和声明。

一、行情综述：快递板块上涨 ........................................................................................................................................ 1

1.1 A 股市场：快递板块上涨 ................................................................................................................................... 1

1.2 港股及海外市场：快递板块整体较稳定 .......................................................................................................... 2

二、行业动态：“五一”假期全国邮政快递业日均投递量同比增长 28.6% .................................................................. 4

2.1 重点事件：申通启用新转运中心，极兔中东获增资，“京东特快”产品升级 ....................................................... 4

2.2 件量：3月快递业务量同比增长 20.1% ........................................................................................................... 4

2.3 价格：3月单票价格为 8.15 元/件，调整后可比口径下降 5.7%.................................................................... 8

2.4 上游：3月份社会消费品零售总额增长 3.1% ................................................................................................. 9

三、竞争格局：圆通业务量领先韵达与申通 ............................................................................................................... 12

四、投资评价和建议 ...................................................................................................................................................... 15

4.1 快递：快递板块估值中枢 2024 年有望盈利触底后持续上扬且赔率低，投资头部公司具备 β和α叠加效

益 .............................................................................................................................................................................. 15

4.2 跨境物流：跨境电商出海淘金大浪依旧，锁定拥有稀缺性资源的物流“卖水人” ..................................... 16

风险分析 .......................................................................................................................................................................... 17

物流

行业动态报告

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图目录

图1: 交通运输行业各子板块与沪深 300 的超额收益 ......................................................................................... 1

图2: 交通运输行业涨跌幅股票排名前十（单位：%） ...................................................................................... 1

图3: 快递板块涨跌幅表现（单位：%） .............................................................................................................. 1

图4: A 股市场快递物流板块主要标的股价表现及估值 ....................................................................................... 2

图5: 港股及海外市场快递物流板块主要标的股价表现及估值.......................................................................... 3

图6: 第18 周邮政快递揽收/派送约 29.12/29.90 亿件，周环比增速-14.33%/-9.8%，周同比增速

23.49%/30.11% ......................................................................................................................................................... 5

图7: 全国整车货运流量约为 2019 年日均值的 116.34% .................................................................................... 5

图8: 上海整车货运流量约为 2019 年日均值的 107.61% .................................................................................... 5

图9: 湖南整车货运流量约为 2019 年日均值 124.85% ........................................................................................ 6

图10: 浙江整车货运流量约为 2019 年日均值 114.59% ...................................................................................... 6

图11: 5 月10 日广西、湖南整车货运流量同比去年同期分别提高 50.9pct、提高 29.2pct .............................. 6

图12: 规模以上快递业务收入同比增速（亿元，%） ........................................................................................ 7

图13: 规模以上快递业务量增速（亿件，%） .................................................................................................... 7

图14: 同城、异地、国际快递收入及同比（亿元，%） .................................................................................... 8

图15: 同城、异地、国际快递业务量及同比（亿件，%） ................................................................................ 8

图14: 东、中、西部地区快递收入及同比（亿元，%） .................................................................................... 8

图15: 东、中、西部地区快递业务量及同比（亿件，%） ................................................................................ 8

图18: 规模以上快递业务单票收入及同比（元，%） ........................................................................................ 9

图19: 同城、异地快递业务单票价格变化（元，%） ........................................................................................ 9

图20: 东、中、西部单票价格变化（元，%） .................................................................................................... 9

图21: 中国社会消费品零售总额同比增速（%） .............................................................................................. 10

图22: 中国实物网上零售额累计同比增速（亿元，%） .................................................................................. 10

图23: 实物商品网上零售额占比（%） .............................................................................................................. 10

图24: 网上商品零售额吃穿用累计同比增速（%） .......................................................................................... 10

图25: 中国电商物流指数(ELI) ............................................................................................................................ 11

图26: 快递服务品牌集中度指数 CR8（单位：%） .......................................................................................... 12

图27: 快递企业增速出现分化（单位：%） ...................................................................................................... 12

图28: 快递企业月度市占率变化（单位：%） .................................................................................................. 12

图29: 快递企业单票收入（元/票） .................................................................................................................... 12

图31: 2023 年Q4 主要快递企业申诉情况 .......................................................................................................... 14

图32: 2023 年Q4 快递服务申诉情况 .................................................................................................................. 14

图33: 全球主要快递企业 PE(TTM)变化情况 ..................................................................................................... 15

图34: 全球主要快递企业 EV/EBITDA 变化情况 .............................................................................................. 15

图35: 2016-2026 年快递业务件量及增速变化 .................................................................................................... 15

图36: 2016-2026 年快递单价变化趋势 ................................................................................................................ 15

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本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。证券研究报告·行业动态申通启用新转运中心，极兔中东获增资，“京东特快”产品升级核心观点1）“五一”假期全国邮政快递业揽投快递包裹40.32亿件。其中，揽收快递包裹19.99亿件，日均揽收量同比增长32.7%；投递快递包裹20.33亿件，日均投递量同比增长28.6%。2）申通快递最大日产能超500万件的合肥新转运中心于近日正式投产。占地面积达151亩，建筑面积超过11.3万平方米。...

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