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金融科技专题

数字货币观察：国内发力应用层，海外关注投资侧

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银行银行

2024年5月15 日

强于大市（维持）

行情走势图

相关研究报告

【平安证券】行业深度报告*银行与金融科技*拥抱

数字人民币推进的机遇与挑战*强于大市 2021 0519

证券分析师

袁喆奇

投资咨询资格编号

S1060520080003

YUANZHEQI052@pingan.com.cn

研究助理

许淼

一般证券从业资格编号

S1060123020012

XUMIAO533@pingan.com.cn



平安观点：

 国内数字人民币扎实推进，应用场景持续拓宽。自十四五规划中明确提到

要“稳妥推进数字人民币研发”以来，相关配套政策持续出台，通过明确

的法规和积极的引导措施，为数字人民币的发展提供了规范和支持，数字

人民币已被应用于零售支付、跨境汇款、政府补贴发放等多个场景。目前，

数字人民币试点逐步扩展到覆盖全国 17 个省市和 26 个地区，试点的不断

深入带动了数字人民币的快速发展，根据央行数据披露，截至 2022 年末，

流通中的数字人民币余额为 136 亿元。与此同时，政策的不断完善还促进

了数字人民币与现有金融体系的融合，推动了金融创新，为金融机构提供

了新的业务增长点。随着数字人民币技术的成熟和应用场景的深入拓展，

预计其将在促进金融包容性、提高金融市场效率以及推动经济数字化转型

中发挥更加重要的作用。

 海外市场加密货币主导，ETF 获批丰富投资渠道。从海外数字货币的发展

来看，由各国央行推动的主权货币发展速度相对较慢，相比之下，海外以

加密货币为代表的非主权货币的发展水平更为领先。不过由于加密货币本

身非主权货币的特点，其自身的流动性、估值、保管和安全等因素导致其

发展进程相对更为曲折，不被承认的货币地位也导致各国持续加强监管约

束，其应用场景推进难度较大。与之形成鲜明对比的是其投资属性，市场

关注度维持高位。根据 coinmarketcap 数据，截至 5月12 日，全球加密

货币市场规模达到 2.25 万亿美元，其中比特币的规模占据明显主导地位，

其市值占到所有加密货币的 53%。特别是随着今年 1月美国以及 4月中

国香港比特币现货 ETF 的批准丰富了加密货币投资路径，交易便利度进

一步提升。

 拥抱数字人民币机遇，提升场景建设能力。数字人民币的场景拓展已经逐

步由 C端零售场景逐步扩容到 B端和 G端应用场景，商业银行因“二元

体系”的运营关系，在以数字人民币为核心、以数字钱包为载体的新型支

付结算体系中占有先机，不应仅局限于发挥法定数字人民币账户管理、安

全管控的作用，更是要借助数字人民币拓展领域，结合自身多元化金融资

源禀赋提升用户粘性。随着推广范围的持续扩大，对于用户的影响也将逐

步深入，商业银行一方面应该积极寻求试点资格，另一方面应该抓住数字

人民币带来的支付体系导流，通过完善自身的生态建设去提升客户粘性。

 风险提示：（1）政策推进不及预期；（ 2）宏观经济下行超出预期；（ 3）金

融政策监管风险。

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银行·行业深度报告

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正文目录

一、国内数字人民币扎实推进，应用场景持续拓宽 ................................................................................... 4

1.1 试点区域快速扩容，政策落地支撑数字人民币发展 ................................................................................. 4

1.2 应用场景持续拓展，交易范围持续扩大 .................................................................................................. 5

二、海外市场加密货币主导，ETF 获批丰富投资渠道 ............................................................................... 7

2.1 主权货币：海外推进进度慢于国内，国际合作拓展应用场景 .................................................................... 7

2.2 非主权货币：监管抑制应用受限，ETF 获批丰富投资渠道 ....................................................................... 9

三、拥抱数字人民币机遇，提升场景建设能力 ........................................................................................ 14

3.1 C 端小额零售场景快速渗透，推动支付生态变革.................................................................................... 14

3.2 B 端赋能企业数字化转型，多元化金融服务留存客户 ............................................................................. 14

3.3 政策引导拓宽 G端场景应用，银行介入强化银政关系 ........................................................................... 15

四、风险提示 ......................................................................................................................................... 16

银行·行业深度报告

3/ 17

图表目录

图表 1 数字人民币相关政策 ........................................................................................................................... 4

图表 2 数字人民币运营架构 ........................................................................................................................... 5

图表 3 数字人民币试点区域 ........................................................................................................................... 5

图表 4 数字人民币近期应用场景持续扩容 ....................................................................................................... 6

图表 5 数字货币分类方法：货币之花 .............................................................................................................. 7

图表 6 全球 CBDC 进展分布图（截至 2024 年4月末） ................................................................................... 8

图表 7 22 年零售 CBDC 指数排名 .................................................................................................................. 8

图表 8 22 年批发 CBDC 指数排名 .................................................................................................................. 8

图表 9 CBDC 跨境支付的国际合作案例 .......................................................................................................... 9

图表 10 主要加密货币的市值以及交易量 ...................................................................................................... 9

图表 11 主流国家对比特币的应用约束严格 ................................................................................................. 10

图表 12 比特币价格波动相对较大 ...............................................................................................................11

图表 13 实物赎回模式 ............................................................................................................................... 12

图表 14 现金赎回模式 ............................................................................................................................... 12

图表 15 美国 BTC 现货 ETF 资金流动情况 ................................................................................................. 12

图表 16 美国 BTC 现货 ETF 总规模 ........................................................................................................... 12

图表 17 香港比特币现货 ETF 当天交易量 ................................................................................................... 13

图表 18 香港比特币现货 ETF 净资产 .......................................................................................................... 13

图表 19 支付宝覆盖场景 ............................................................................................................................ 14

图表 20 蚂蚁集团（支付宝）业务模式 ........................................................................................................ 14

图表 21 数字人民币企业支付解决方案 ........................................................................................................ 15

图表 22 数字人民币 G端应用场景.............................................................................................................. 16

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标签： #金融科技 #银行业 #银行

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金融科技专题数字货币观察：国内发力应用层，海外关注投资侧行业深度报告行业报告银行银行2024年5月15日强于大市（维持）行情走势图相关研究报告【平安证券】行业深度报告*银行与金融科技*拥抱数字人民币推进的机遇与挑战*强于大市20210519证券分析师袁喆奇投资咨询资格编号S1060520080003YUANZHEQI052@pingan.com.cn研究助理许淼一般证券从业资格编号S1060123020012XUMIAO533@pingan.com.cn平安观点：国内数字人民币扎实推进，应用场景持续拓宽。自十四五规划中明确提到要“稳妥推进数字人民币研发”以来，相关配套政策持续出台，通过明确...

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