浙商证券-杰瑞股份-002353-点评报告：与伊拉克中部石油公司签署气田开发协议，中东市场拓展提速-20240523

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杰瑞股份(002353)

报告日期：2024 年05 月23 日

与伊拉克中部石油公司签署气田开发协议，中东市场拓展提速

——杰瑞股份点评报告

投资要点

 初步签署伊拉克曼苏里亚项目开发生产合同，中东市场再获突破

根据公司 5月22 日公告，杰瑞集团与伊拉克中部石油公司（Midland Oil Company

of Iraq，简称“MdOC”）初步签署开发生产合同，双方将在获得伊拉克及中国相

关部门审批后签署正式协议，共同开发曼苏里亚天然气田。 MdOC 是伊拉克石油

部所属国有企业，曼苏里亚气田是伊拉克第二大气田，气田长 20 公里，宽 3-4 公

里，预估储量高达 4.5 万亿立方英尺。

合同签署方：伊拉克石油部中部石油公司（代表伊拉克石油部）和烟台杰瑞石

油服务集团股份有限公司、伊拉克油田开发有限公司（统称“承包商”）。其中

MdOC 持51%的权益，承包商共同持有 49%权益，杰瑞同时为本项目的作业方，

代表各方承担项目开发和运营的作业职责。

履行期限：自生效之日起 25 年，最多可延长 5 年，且仅可延长一次。

项目商业生产后，按合同约定，伊拉克石油部将回购所有天然气、液化石油气和

凝析油产品，以保证杰瑞预期的成本回收和权益分配。

此次合作是公司气田开发生产业务在伊拉克市场的重要突破，该项目的落地和实

施将有效提升公司在中东市场的品牌影响力，若得以顺利实施和投产，有望对公

司业绩持续产生积极影响，提升和巩固公司在油气领域的影响力和竞争力。

 全球油气资本开支稳健增长，公司积极推进大海外市场战略

根据标普全球（S&P Global）《全球上游资本支出研究报告》预测，2023 年全球

上游勘探开发资本开支为 5678 亿美元，同比增长 10.6%；2024 年全球石油需求

持续增加，油公司将持续加大油气开发力度，尤其是超深水油田开发和非常规油

气开发，预计全球上游勘探开发资本支出约 6079 亿美元，同比增长 5.7%。

北美：公司在北美高端市场成功实现柴驱压裂、涡轮压裂、电驱压裂、发电机组

的全系列高端装备突围，推动多个油服客户试用电驱压裂设备并获客户认可，实

现中国电驱压裂装备首次售往北美市场。

中东：公司业务布局最全的市场。公司与沙特阿美、阿布扎比国家石油公司

(ADNOC)、科威特国家石油公司(KOC)等战略客户建立长期合作关系。公司高

端装备在中东地区市场占有率逐年提升。

公司是我国民营油服装备龙头，2023 年海外收入实现 65.18 亿元，同比增长

60.57%，占比由 2022 年的 35.58%提升至 46.85%。2023 年海外新增订单占比约

36.78%，同比保持增长。

 盈利预测及估值

预计公司 2024-2026 年归母净利润分别为 28.9、33.1、37.7 亿元，同比增长

17.9%、14.5%、13.8%，对应 PE 分别为 12、11、9倍，维持 “买入”评级。

 风险提示：油价大跌风险；海外汇率波动；行业竞争加剧

投资评级:

买入(维持)

分析师：邱世梁

执业证书号：S1230520050001

qiushiliang@stocke.com.cn

分析师：王华君

执业证书号：S1230520080005

wanghuajun@stocke.com.cn

研究助理：陈姝姝

chenshushu@stocke.com.cn

基本数据

收盘价

￥34.18

总市值(百万元)

34,995.39

总股本(百万股)

1,023.86

股票走势图

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财务摘要

[Table_Forcast]

(百万元)

2023

2024E

2025E

2026E

营业收入

13912.09

15573.68

17575.41

19949.78

(+/-) (%)

21.94%

11.94%

12.85%

13.51%

归母净利润

2454.38

2893.34

3312.87

3770.96

(+/-) (%)

9.33%

17.88%

14.50%

13.83%

每股收益(元)

2.40

2.83

3.24

3.68

P/E

资料来源：浙商证券研究所

-28%

-15%

-1%

12%

25%

38%

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