华创证券-中长线资金增持ETF成本线测算-240616

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证券研究报告

2024年6月13日

中长线资金增持ETF成本线测算

证券分析师：姚佩执业编号：S0360522120004 邮箱：yaopei@hcyjs.com

证券分析师：林昊执业编号：S0360523070007 邮箱：linhao@hcyjs.com

本报告由华创证券有限责任公司编制

卖的出价或询价。本报告所载信息均为个人观点，并不构成对所涉及证券的个人投资建议。

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证券研究报告

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号2

核心结论

•本轮回调以小盘股为主。我们观察到6/5-6/6市场与4/15前后的走势类似，距离2/5低点剩10%安全垫的公司占

比激增至50%左右，个股比宽基指数调整幅度更大。

•中长线资金对2000ETF的增持起到四两拨千斤的稳定作用。我们在这两轮均观察到中证2000ETF的短期放量增持，

这将有效避免微盘股的踩踏风险。相比于今年2、3月增持300/500为代表的大盘股，4、6月两轮增持围绕小盘股

展开。

•中长线资金今年四轮增持规模共计约4519亿元，目前距离成本线安全垫普遍在5-7%之间。测算目前总持仓规模

4426亿元，集中于300/500/1000/2000/创业板ETF，目前主要ETF持仓成本安全垫普遍在5-7%之前，以沪深

300为例，加权持仓成本价3319点，距离6月12日3544点的安全垫在6%左右。

数据来源：Wind，华创证券

证券研究报告

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号3

1、2000ETF增持对维稳市场有四两拨千斤的作用

•近期出现了类似于4/15后小盘股ETF的集中增持，从市场走势来看，6月初以来中证2000为代表的小盘股经历了较沪深300大盘股更深度的

调整，引发了市场的整体下行，与此前市场环境接近。

•监管层面就退市、小盘股等风险做出了及时回应表态，如4/16证监会上市公司监管司司长郭瑞明就分红和退市有关问题答记者问、6/6就近

期上市公司股票被实施ST、退市情况答记者问。

•4/15后资金对于中证2000相关ETF的增持，对于市场企稳起到明显的效果。本轮6/4以来同样出现资金对于中证2000相关ETF的增持，买入

资金量较上一轮更多。

数据来源：Wind，华创证券

42%

30%

21%

2700

2800

2900

3000

3100

3200

3300

3400

3500

10%

20%

30%

40%

50%

60% 10%安全垫以内的公司占比

5%安全垫以内的公司占比

股价跌破24/2/5的公司占比

上证综指(右)

100

120

24/01 24/02 24/03 24/04 24/05 24/06

中证2000

3/4-3/21

1/15-3/6

4/15-4/19

6/4-6/12

基

准

ETF

总

份

额

(

亿

份

)

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标签： #华创证券 #长线 #ETF

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