眼科医疗服务行业深度报告：市场持续扩容 民营大有可为-20230730-东莞证券-22页

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医药生物行业
超配 （维持）
市场持续扩容 民营大有可为
眼科医疗服务行业深度报告
2023 年7月30 日
魏红梅
SAC 执业证书编号：
S0340513040002
电话：0769-22119410
邮箱：whm2@dgzq.com.cn
申万医院指数走势
资料来源：东莞证券研究所，Wind
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投资要点：
行业短期看诊疗需求回升。2022年，眼科医 疗服务板块营收和规模
净利润分别同比增长4.6%和0.5%，增速明显回落，主要受疫情影响；
其中2022Q2和Q4板块业绩同比出现下滑，受疫情拖累较重。2023Q1，
眼科医疗服务板块营收和归母净利润分别同比增长21.3%和52.3%，
增速明显回升。疫情防控放开后，眼科诊疗需求有望回升，板块业
绩有望保持回升。
行业中长期看市场空间持续扩大。2015-2019年，中国眼科医疗服务市
场规模由507.1亿元增长至1037.4亿元，CAGR约为19.6%。预计未来在
老龄化加速、青少年近视防控需求上升、收入提升带来的客单价提升、
居民眼健康意识上升带来的治疗渗透率提升等综合因素推动下，我国眼
科医疗服务市场有望持续扩容。预计到2025年，我国眼科医疗服务市场
规模将有望达到2521.5亿元，2020-2025年CAGR有望达到17.5%。
政策支持社会办医，民营医院大有可为。国家近几年持续不断地出台多
项政策从多个方面支持社会办医，社会办医的发展环境不断优化。民营
眼科医院蓬勃发展，近几年数量以显著高于公立眼科医院的增速增长。
民营眼科医院从业绩体量、旗下医院数量、诊疗规模、盈利能力等指标
来看，爱尔眼科始终保持龙头地位。近两年，华厦眼科、普瑞眼科、何
氏眼科、朝聚眼科相继IPO上市，民营眼科医院发展有望加速，行业有
望呈现一超多强的格局。
投资策略：维持对行业的超配评级。疫情防控放开后，受益于眼科诊疗
需求回升，我国眼科医疗服务市场景气度有望保持回升。从中长期来看，
我国眼科医疗服务市场有望持续扩容。民营眼科医院在政策促进下未来
大有可为，内生增长+外延扩张能力可期。建议关注爱尔眼科（300015）、
华厦眼科（301267）、普瑞眼科（301239）、何氏眼科（301103）等。
风险提示。发生重大医疗事故和医疗责任纠纷的风险、医保控费的风
险、市场竞争加剧、连锁经营模式带来的扩张风险等。
眼科医疗服务行业深度报告
2
目 录
1.眼科医疗服务概况.................................................................................................................................................. 4
2.短期看诊疗需求回升.............................................................................................................................................. 4
3.中长期看市场空间持续扩大.................................................................................................................................. 5
3.1 我国眼科医疗服务市场有望持续扩容.......................................................................................................5
3.2 老龄化加速推升白内障手术市场规模.......................................................................................................6
3.3 青少年近视防控严峻带来医学视光市场规模扩大...................................................................................7
3.4 屈光手术市场规模有望不断上升............................................................................................................... 7
4.政策支持社会办医 民营医院大有可为................................................................................................................9
4.1 政策长期稳定支持社会办医....................................................................................................................... 9
4.2 民营眼科医院蓬勃发展 眼科医疗服务能力不断上升...........................................................................11
4.3 民营眼科医院一超多强............................................................................................................................. 12
5.行业内重要公司.................................................................................................................................................... 14
5.1 爱尔眼科..................................................................................................................................................... 14
5.2 华夏眼科..................................................................................................................................................... 16
5.3 普瑞眼科..................................................................................................................................................... 17
5.4 朝聚眼科..................................................................................................................................................... 18
6. 投资策略.............................................................................................................................................................. 19
7. 风险提示.............................................................................................................................................................. 20
插图目录
图 1：眼科医疗服务板块业绩（亿元）...........................................................................................................4
图 2：眼科医疗服务板块业绩同比增速（%）.................................................................................................4
图 3：眼科医疗服务上市公司营收同比增速（%）.........................................................................................5
图 4：眼科医疗服务上市公司归母净利润同比增速（%）.............................................................................5
图 5：中国眼科医疗服务市场规模（亿元）...................................................................................................6
图 6：中国眼科医疗服务市场规模同比增速（%）.........................................................................................6
图 7：我国白内障患者数量及其同比增速（万人，%）.................................................................................7
图 8：我国白内障手术市场规模（亿元）.......................................................................................................7
图 9：2020 年我国青少年近视率（%）............................................................................................................7
图 10：我国医学视光市场规模（亿元）.........................................................................................................7
图 11：我国近视手术量（万台）..................................................................................................................... 8
图 12：我国近视手术量同比增速（%）...........................................................................................................8
图 13：我国屈光不正患者人数（万人）.........................................................................................................8
图 14：中国屈光手术市场规模（亿元）.........................................................................................................8
图 15：我国公立医院与民营医院数量构成（个，%）.................................................................................11
图 16：我国公立医院与民营医院床位数（张）...........................................................................................11
图 17：我国公立眼科医院与民营眼科医院数量（所）...............................................................................11
图 18：我国眼科医疗机构和眼科医院床位数（张）...................................................................................11
图 19：我国眼科医院卫生技术人员（人）...................................................................................................11
图 20：我国眼科医院执业（助理）医师及注册护士（人）.......................................................................11
图 21：我国眼科卫生机构床位数（张）.......................................................................................................12
图 22：我国眼科医院万元以上设备总价值（万元）...................................................................................12
图 23：我国民营眼科上市公司 2022 年营收（亿元）.................................................................................14
图 24：我国民营眼科上市公司 2022 年归母净利润（亿元）.....................................................................14
眼科医疗服务行业深度报告
3
图 25：我国民营眼科上市公司毛利率（%）.................................................................................................14
图 26：我国民营眼科上市公司净利率（%）.................................................................................................14
图 27：爱尔眼科业绩（亿元）....................................................................................................................... 15
图 28：爱尔眼科业绩同比增速（%）............................................................................................................. 15
图 29：爱尔眼科分业务收入（亿元）........................................................................................................... 15
图 30：爱尔眼科分业务收入占比（%）.........................................................................................................15
图 31：华厦眼科业绩（亿元）....................................................................................................................... 16
图 32：华厦眼科业绩同比增速（%）............................................................................................................. 16
图 33：华厦眼科分业务营收（亿元）........................................................................................................... 16
图 34：华厦眼科分业务收入占比（%）.........................................................................................................16
图 35：普瑞眼科业绩（亿元）....................................................................................................................... 17
图 36：普瑞眼科业绩同比增速（%）............................................................................................................. 17
图 37：普瑞眼科分业务营收（亿元）........................................................................................................... 18
图 38：普瑞眼科分业务收入占比（%）.........................................................................................................18
图 39：朝聚眼科眼科业绩（亿元）............................................................................................................... 19
图 40：朝聚眼科业绩同比增速（%）............................................................................................................. 19
图 41：朝聚眼科分业务营收（亿元）........................................................................................................... 19
图 42：朝聚眼科分业务收入占比（%）.........................................................................................................19
表格目录
表 1：常见的眼科疾病及治疗手段................................................................................................................... 4
表 2：我国支持社会办医的相关政策............................................................................................................... 9
表 3：我国代表性公立及民营眼科医疗机构.................................................................................................13
表 4：重点公司盈利预测及投资评级（2023/7/27）...................................................................................20

标签： #医疗服务

摘要：

本报告的风险等级为中高风险。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。请务必阅读末页声明。医药生物行业超配（维持）市场持续扩容民营大有可为眼科医疗服务行业深度报告2023年7月30日魏红梅SAC执业证书编号：S0340513040002电话：0769-22119410邮箱：whm2@dgzq.com.cn申万医院指数走势资料来源：东莞证券研究所，Wind相关报告投资要点：行业短期看诊疗需求回升。2022年，眼科医疗服务板块营收和规模净利润分别同比增长4.6%和0.5%，增速明显回落，主要受疫情影响；其中2022Q2和Q4板块业绩同比出现下...

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