甬兴证券-石油化工行业周报：美国商业原油库存下滑，油价维持上行

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周

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石油石化

行业研究/行业周报

美国商业原油库存下滑，油价维持上行

——石油化工行业周报（20240617-20240621）

◼ 市场行情回顾

板块表现

本周（20240617-20240621）中信石油石化板块提升约 0.51%，上证综

合指数下滑约 1.14%，同上证综合指数相比，石油石化板块领先约 1.6

个百分点。子板块方面，石油石化子板块涨跌互现，其中油田服务、

油品销售及仓储、工程服务等子板块跌幅居前。

本周（20240617-20240621）石油石化板块领涨个股包括 ST 新潮、岳

阳兴长、中国海油、新凤鸣、*ST 海越等；领跌个股包括道森股份、

昊华科技、茂化实华、惠博普、宝利国际等。其中民营大炼化公司周

度涨跌幅如下：新凤鸣（+3.62%）、桐昆股份（+2.5%）、荣盛石化

（+1.04%）、恒逸石化（+0.86%）、恒力石化（-1.78%）、东方盛虹（-

3.61%）等。

◼ 核心观点

上游板块方面，上周国际油价小幅上涨。从周度数据以及 EIA 短期展

望数据来看，尽管未来两年美国原油产量维持增长，但是国际油价重

心仍有望维持在相对高位，持续利好上游油气公司。油服方面，北美

活跃钻机数周环比下滑，同比下滑更为明显，而欧佩克国家的钻井平

台数量今年一季度延续增长，利好油服公司在中东区域的业务的拓展。

中游炼化板块方面，新加坡柴油价差周缩小约 2.74 美元/桶，汽油价差

周缩小约 1.02 美元/桶，乙烯与石脑油价差周缩小约 11.38 美元/吨，

PX 与石脑油价差周缩小约 24.04 美元/吨。从周度数据来看，新加坡汽

油价差走势相对更强；炼厂化工品中，乙烯、PX 与石脑油价差均有所

缩小，炼化公司的业绩修复空间较大。

终端聚酯方面，截至 6月23 日，POY 价差约为 1239 元/吨。从库存天

数来看，截至 6月23 日，江浙织机 FDY/DTY/POY 的库存天数分别

环比变化+0.9/-0.1/+2.1 天，整体库存有所提升，涤纶长丝 POY 价差有

所扩大，长丝企业的业绩修复空间较大。

◼ 投资建议

在国际油价高位运行的背景下，我们认为石油化工板块主要有四大投

资主线：1）能源央企大力推动油气增储上产，持续深化炼化转型升级，

稳步推进绿色低碳转型，建议关注中国石油、中国海油、中国石化等。

2）全球上游资本开支整体增长，推动油服板块景气度持续提升，建议

关注海油工程、中海油服、中曼石油等。3）随着长丝行业产能增速明

显放缓，行业供需格局有望改善，建议关注新凤鸣、桐昆股份等。4）

炼化公司积极规划新产能，同时新材料项目布局加速，建议关注卫星

化学、宝丰能源、恒力石化、荣盛石化等。

◼ 风险提示

油价大幅波动、需求不及预期、海外经营风险等。

增持

(维持)

行业：

石油石化

日期：

yxzqdatemark

分析师：

赵飞

E-mail：

zhaofei@yongxingsec.

com

SAC 编号：

S1760524040002

近一年行业与沪深 300 比较

资料来源：

Wind

，甬兴证券研究所

相关报告：

《油价企稳反弹，石化上游板块持续

受益》

——2024 年06 月20 日

-20%

-12%

-4%

12%

20%

06/23 09/23 11/23 01/24 04/24 06/24

石油石化

沪深300

2024年06月24日

行业周报

请务必阅读报告正文后各项声明 2

正文目录

1. 市场行情回顾 ........................................................................................... 3

1.1. 板块表现 .............................................................................................. 3

1.2. 个股涨跌幅 .......................................................................................... 3

2. 核心观点 ................................................................................................... 3

2.1. 原油&天然气板块 ............................................................................... 3

2.2. 油服板块 .............................................................................................. 5

2.3. 中游炼化板块 ...................................................................................... 6

2.4. 终端聚酯板块 ...................................................................................... 7

2.5. C3 板块 ................................................................................................. 8

3. 重点公司公告 ........................................................................................... 9

4. 投资建议 ................................................................................................... 9

5. 风险提示 ................................................................................................... 9

图目录

图1: 石油化工子行业周涨跌幅 ........................................................................ 3

图2: 布伦特油价高位震荡 ................................................................................ 4

图3: WTI 油价高位震荡 .................................................................................... 4

图4: NYMEX 天然气期货价格走势 ................................................................. 4

图5: 亨利港天然气现货价格走势 .................................................................... 4

图6: 美国商业与 SPR 原油库存变化 .............................................................. 5

图7: 美国汽油与燃料油库存变化 .................................................................... 5

图8: 美国活跃钻机数变化 ................................................................................ 6

图9: 全球钻井平台数量有所分化 .................................................................... 6

图10: 国内成品油价格走势 .............................................................................. 6

图11: 新加坡汽柴油价差走势 .......................................................................... 6

图12: 乙烯-石脑油价差走势 ............................................................................ 7

图13: PX-石脑油价差走势 ................................................................................ 7

图14: POY 价差 ................................................................................................. 7

图15: 涤纶长丝各品种库存天数 ...................................................................... 7

图16: 长丝上游开工率 ...................................................................................... 8

图17: 长丝下游开工率 ...................................................................................... 8

图18: 聚酯瓶片价格走势 .................................................................................. 8

图19: 聚酯瓶片价差走势 .................................................................................. 8

图20: 丙烯酸与丙烷价差走势 .......................................................................... 9

图21: 聚丙烯与丙烷价差走势 .......................................................................... 9

表目录

表1: 石化板块个股周涨跌幅 ............................................................................ 3

行业周报

请务必阅读报告正文后各项声明 3

1. 市场行情回顾

1.1. 板块表现

本周（20240617-20240621）中信石油石化板块提升约 0.51%，上证综

合指数下滑约 1.14%，同上证综合指数相比，石油石化板块领先约1.6 个百

分点。子板块方面，石油石化子板块涨跌互现，其中油田服务、油品销售及

仓储、工程服务等子板块跌幅居前。

图1:石油化工子行业周涨跌幅

资料来源：

Wind

，甬兴证券研究所

1.2. 个股涨跌幅

本周（20240617-20240621）石油石化板块领涨个股包括 ST 新潮、岳阳

兴长、中国海油、新凤鸣、*ST 海越等；领跌个股包括道森股份、昊华科技、

茂化实华、惠博普、宝利国际等。

表1:石化板块个股周涨跌幅

序号

证券代码

证券简称

周涨幅

（%）

证券代码

证券简称

周跌幅

（%）

600777.SH

ST 新潮

14.29

603800.SH

道森股份

-6.12

000819.SZ

岳阳兴长

11.35

600378.SH

昊华科技

-5.69

600938.SH

中国海油

4.2

000637.SZ

茂化实华

-5.43

603225.SH

新凤鸣

3.62

002554.SZ

惠博普

-4.8

600387.SH

*ST 海越

3.61

300135.SZ

宝利国际

-4.64

资料来源：

Wind

，甬兴证券研究所

其中民营大炼化公司周度涨跌幅如下：新凤鸣（+3.62%）、桐昆股份（+2.5%）、

荣盛石化（+1.04%）、恒逸石化（+0.86%）、恒力石化（-1.78%）、东方盛虹

（-3.61%）等。

2. 核心观点

2.1. 原油&天然气板块

国际油价走势：上周国际油价小幅上涨。根据 ICE，截至 6月21 日，

布伦特原油期货结算价约为 85.24 美元/桶，周涨幅约 3.2%，较年初价格上

涨约 12.3%;WTI 原油期货结算价约为 80.73 美元/桶，周涨幅约2.9%，较年

初价格上涨约 14.7%。

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周涨跌幅（%）

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标签： #化工 #美国 #化工行业

摘要：

证券研究报告行业研究行业周报石油石化行业研究/行业周报美国商业原油库存下滑，油价维持上行——石油化工行业周报（20240617-20240621）◼市场行情回顾板块表现本周（20240617-20240621）中信石油石化板块提升约0.51%，上证综合指数下滑约1.14%，同上证综合指数相比，石油石化板块领先约1.6个百分点。子板块方面，石油石化子板块涨跌互现，其中油田服务、油品销售及仓储、工程服务等子板块跌幅居前。本周（20240617-20240621）石油石化板块领涨个股包括ST新潮、岳阳兴长、中国海油、新凤鸣、*ST海越等；领跌个股包括道森股份、昊华科技、茂化实华、惠博普、宝利国际等。...

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