招商证券-计算机行业周观察:萝卜快跑订单快速增长,自动驾驶板块迎催化-240714
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证券研究报告 | 行业定期报告
2024 年07 月14 日
推荐(维持)
计算机行业周观察 20240714
TMT 及中小盘/计算机
萝卜快跑全无人自动驾驶出行服务订单快速增长,自动驾驶渐行渐近,建议关
注智驾及车路云核心标的。
❑ 萝卜快跑全无人自动驾驶出行服务订单快速增长,印证 Robotaxi 商业模式具
备可行性。据公开新闻,近期萝卜快跑在武汉市全无人订单量快速增长,单
日单车峰值已超过 20 单,与出租车司机单日接单量相近。据 Apollo,截至今
年5月,萝卜快跑在武汉的服务面积已超过 3000 平方公里,覆盖 770 万人
口。整车成本方面,萝卜快跑第六代无人车整车成本相较于 5代车直接下降
60%,价格仅为 20 万;运营成本和服务成本方面,随着萝卜快跑无人车自动
运营网络完成建设,营运成本将降低 30%,通过自动驾驶技术和人车舱效率
的持续优化,服务成本将降低 80%。运价方面,据报道,武汉萝卜快跑 Robotaxi
起步价标准收费为 15 元(平峰 2.6 元/公里,高峰 3.5 元/公里,均不考虑折
扣)。这一价格水平高于当地快车、低于专车,不过目前在萝卜快跑打车有
折扣。
❑ 百度 Apollo 稳步拓展商业化进程,已构建起覆盖驾、舱、图的完整汽车智能
化产品矩阵。据百度,萝卜快跑已于国内 10 多个城市内使用,累计向公众提
供乘车服务超过 600 万次,订单总量已超过 600 万单,测试里程超过 1亿公
里。盈利方面,随着千台第六代无人车陆续投入使用,萝卜快跑已非常接近
盈亏平衡的临界点,目标是到 2024 年底在武汉实现收支平衡,并在 2025 年
全面进入盈利期。目前百度已构建起覆盖驾、舱、图的完整汽车智能化产品
矩阵:1)智驾:百度 Apollo 推出的世界唯二的纯视觉高阶智能驾驶产品,2024
年6月基于 Apollo ADFM 全面升级的 ASD 在极越全系车型上量产首发,宣
布智驾开启 300 城;2)智舱:小度车载智慧助手是基于文心大模型专为智能
汽车客户打造的专属座舱智能体,2023 年第四季度,AI 对话场景能力已于
2024 年1月在吉利银河 L6 车型上量产搭载;3)智图:覆盖全国 360 城,
360 万公里道路,已上线百度地图手机端服务亿万用户。基于车道级导航的
百度地图 V20 已经全球首发特斯拉,即将登陆华为智能座舱。
❑ 无人驾驶全面落地仍需路端智能化支持,全国“车路云一体化”应用试点已
正式启动。2024 年初,五部门联合印发“车路云一体化”应用试点通知,7
月,首批 20 个应用试点城市公布,其中包括北京、上海、广州、深圳、杭州、
武汉等一二线城市,明确指出“车路云一体化”建设将以覆盖试点城市全域
为目标,鼓励探索国资平台、车企、运营商、科技公司等多主体投资共建、
联合运营的发展模式。根据工信部就智能网联汽车“车路云一体化”应用试
点的工作问答,开展此次应用试点的预期成果包括以下四点。其中,明确指
出“车路云一体化”建设将以覆盖试点城市全域为目标,鼓励探索国资平台、
车企、运营商、科技公司等多主体投资共建、联合运营的发展模式。
❑ 投资建议:萝卜快跑全无人自动驾驶出行服务订单快速增长印证了 Robotaxi
商业模式具备可行性,自动驾驶产业大势所趋,建议关注智驾产业链标的百
度、中科创达、德赛西威、经纬恒润、光庭信息、信息发展、鸿泉物联、锐
明技术等;此外,我们认为无人驾驶全面落地仍需要路端智能化支持,当前
各地“车路云一体化”建设相继启动,建议关注车路协同产业链标的万集科
技、通行宝、千方科技、金溢科技、天迈科技等。
❑ 风险提示:行业竞争加剧风险;AI 发展低于预期风险。
行业规模
占比%
股票家数(只)
278
5.5
总市值(十亿元)
2069.2
2.8
流通市值(十亿元)
1793.4
2.7
行业指数
%
1m
6m
12m
绝对表现
-4.9
-23.5
-36.9
相对表现
-2.8
-29.2
-27.2
资料来源:公司数据、招商证券
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刘玉萍
S1090518120002
liuyuping@cmschina.com.cn
孟林
S1090521040001
menglin@cmschina.com.cn
-50
-40
-30
-20
-10
0
10
Jul/23 Nov/23 Feb/24 Jun/24
(%)
计算机
沪深300
萝卜快跑订单快速增长,自动驾驶板块迎催化
敬请阅读末页的重要说明 2
行业定期报告
正文目录
一、 萝卜快跑全无人驾驶出行服务订单快速增长 ............................................. 3
二、 市场表现回顾 ............................................................................................. 7
图表目录
图1:萝卜快跑第六代无人车路测 ...................................................................... 4
图2:百度自动驾驶开放平台开发者生态情况 ................................................... 5
表1:百度 Apollo 在国内部分城市落地进展 ...................................................... 4
表2:智能网联汽车“车路云一体化”应用试点城市名单 ................................. 6
表3:周涨跌排行 ............................................................................................... 7
表4:重点公司盈利预测 .................................................................................... 7
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敬请阅读末页的重要说明 3
行业定期报告
一、萝卜快跑全无人驾驶出行服务订单快速增长
萝卜快跑武汉全无人订单量快速增长。根据公开新闻,近期百度旗下无人驾驶出
行服务萝卜快跑在武汉市全无人订单量快速增长。据长江网,2023 年萝卜快跑
单日单车峰值已超过 20 单,与出租车司机单日接单量相近。据 Apollo 官网,2022
年8月萝卜快跑在武汉开启中国首批全无人自动驾驶商业化出行服务;2022 年
12 月,萝卜快跑在武汉大规模拓展全无人自动驾驶商业化运营,实现扩区、提
量、增时三重突破,正式实现跨区通行、全无人驾驶夜间运营;2023 年2月,
萝卜快跑在武汉市全无人车队已突破 100 辆,可运营道路超过 750 公里,覆盖
武汉市 530 平方公里区域,能为运营区域内近 150 万人提供全无人自动驾驶出
行服务;截至今年 5月,萝卜快跑在武汉的服务面积已超过 3000 平方公里,覆
盖770 万人口。
萝卜快跑全无人自动驾驶出行服务订单快速增长印证了 Robotaxi商业模式具备
可行性。据百度,整车成本方面,搭载百度 Apollo 第六代智能化系统解决方案
的萝卜快跑无人车,整车成本相较于 5代车直接下降 60%,价格仅为 20 万;运
营成本和服务成本方面,随着萝卜快跑无人车自动运营网络完成建设,营运成本
将降低 30%,通过自动驾驶技术和人车舱效率的持续优化,服务成本将降低 80%。
运价方面,据报道,武汉萝卜快跑 Robotaxi 起步价标准收费为 15 元(平峰 2.6
元/公里,高峰 3.5 元/公里,均不考虑折扣)。这一价格水平高于当地快车、低
于专车,不过目前在萝卜快跑打车有折扣。考虑到 Robotaxi 无需支付驾驶员工
资,因此我们认为利润率较传统出租车更高。
第六代萝卜快跑无人车于 5月Apollo Day2024 发布,感知能力、安全性大幅提
升。据百度,萝卜快跑第六代无人车全面应用了“百度 Apollo ADFM 大模型+硬
件产品+安全架构”的方案,该方案通过 10 重安全冗余方案、6重MRC 安全策
略确保车辆稳定可靠,安全水平接近国产大飞机 C919。萝卜快跑第六代无人车
配备的车规级高算力主冗双计算单元,算力可达 1200Tops。全车 38 个传感器
深度融合,实现远中近三重检测能力全覆盖,具有更精准感知能力。同时,具备
架构冗余、计算单元冗余、制动系统冗余等七重全冗余系统,任何单一零部件或
系统失效,备用的冗余系统都可以瞬时完成补位;软件上,搭载了整车+智能驾
驶系统一体的故障诊断及风险降级体系。
摘要:
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敬请阅读末页的重要说明证券研究报告|行业定期报告2024年07月14日推荐(维持)计算机行业周观察20240714TMT及中小盘/计算机萝卜快跑全无人自动驾驶出行服务订单快速增长,自动驾驶渐行渐近,建议关注智驾及车路云核心标的。❑萝卜快跑全无人自动驾驶出行服务订单快速增长,印证Robotaxi商业模式具备可行性。据公开新闻,近期萝卜快跑在武汉市全无人订单量快速增长,单日单车峰值已超过20单,与出租车司机单日接单量相近。据Apollo,截至今年5月,萝卜快跑在武汉的服务面积已超过3000平方公里,覆盖770万人口。整车成本方面,萝卜快跑第六代无人车整车成本相较于5代车直接下降60%,价格仅为20...
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作者:方新侠2024
分类:按申万行业
价格:免费
属性:10 页
大小:473.72KB
格式:PDF
时间:2024-07-14