中金公司-汽车行业：Robotaxi深度，无人驾驶赋能，构建智慧生活~由智行者科技谈开去-20210228

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Robotaxi深度：无人驾驶赋能，构建智慧生活

——由智行者科技谈开去

2021 年 2 月

邓学

中金汽车行业分析员

SAC S0080521010008

常菁

中金汽车行业分析员

SAC S0080518110003

投资建议

我们认为，随着自动驾驶级别和渗透率提升，Robotaxi等多样化的商业模式逐步成熟推广，汽车智能化相关产业链公

司均有较大成长空间，包括整车、零部件（芯片、激光雷达、线控部件等）子行业标的均会有所受益。

注：标*公司为中金覆盖，采用中金预测数据，其余采用万得一致预期

资料来源：万得资讯，中金公司研究部

公司名称总市值（百万元）净利润（百万元/百万美元）

P/E PEG 智能汽车业务相关

2021/2/28

财报货币

2020E 2021E

2022E

2020E 2021E

2022E

2021E

2022E

寒武纪 57,622 CNY -523 -552 -256 N.M. N.M.

N.M.

自动驾驶芯

片

汽车芯片

地平线（未上市） 35亿美元（C轮投前）

汽车芯片

均胜电子* 29,414 CNY 536 1,351 1,897

54.9 21.8

15.5

0.1 0.4

感知硬件

汽车电子、智能座舱、

激光雷达

德赛西威* 49,500 CNY 513 706 985 96.5 70.1

50.3

1.9 1.3

依托智能座舱，量产各

类智能硬件

华域汽车* 81,340 CNY 5,002 6,525 7,706

16.3 12.5

10.6

0.4 0.6

智能座舱、毫米波雷达

等

舜宇光学科技* 177,570 CNY 4,317 5,996 6,810

41.1 29.6

26.1

0.8 1.9 车载摄像头模组

禾赛科技（未上市）

133

亿元（按IPO

募集资金

测算)

激光雷达

Luminar 8788 USD 5 -78 -93 N.M. N.M.

N.M.

Velodyne 2478 USD -150 -94 -17 N.M. N.M.

N.M.

激光雷达

伯特利 14,063 CNY 402 446 566 35.0 31.5

24.8

2.9 0.9

执行硬件

线控制动

科博达 29,607 CNY 475 496 677 62.3 59.7

43.7

13.5 1.2 智能器件控制器

拓普集团* 41,172 CNY 619 1,187 1,463

66.5 34.7

28.1

0.4 1.2

轻量化、热管理、IBS

星宇股份* 52,762 CNY 1124 1,450 1,896

46.9 36.4

27.8

1.3 0.9 智能车灯

耐世特* 21,478 USD 104 240 280 29.8 12.9

11.1

0.1 0.7

智能汽车的线控转向龙

头

敏实集团* 33,003 CNY 1,300 1,901 2,346

25.4 17.4

14.1

0.4 0.6 电池盒、ACC雷达罩

福耀玻璃A* 118,783 CNY 2,602 4,022 5,188

45.7 29.5

22.9

0.5 0.8

智能显示玻璃、天线玻

璃、

HUD

玻璃、全景天

幕

福耀玻璃H* 99,647 CNY 2,602 4,022 5,188

38.3 24.8

19.2

0.5 0.7

宇通客车* 33,608 CNY 551 2,153 2420

61.0 15.6

13.9

0.1 1.1

整车

客车自动驾驶

长城汽车A* 287,850 CNY 5,317 9,519

12,501

54.1 30.2

23.0

0.4 0.7

乘用车自动驾驶

长城汽车H* 172,671 CNY 5,317 9,519

12,501

32.5 18.1

13.8

0.2 0.4

长安汽车* 97,346 CNY 3,544 5,041 5,995

27.5 19.3

16.2

0.5 0.9

上汽集团* 248,274 CNY 20,002 28,020

30,888

12.4 8.9 8.0 0.2 0.8

广汽集团A* 109,410 CNY 7,215 9,543

12,481

15.2 11.5 8.8 0.4 0.3

广汽集团H* 62,192 CNY 7,215 9,543

12,481

8.6 6.5 5.0 0.2 0.2

9UiZrNpNtQpRqNtMaQ9R8OoMqQnPoPjMoOoNjMmNrQ6MoMoOuOsPrPxNsOvM

汽车前沿科技导言

第一章

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标签： #汽车 #汽车行业

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Robotaxi深度：无人驾驶赋能，构建智慧生活——由智行者科技谈开去2021年2月邓学中金汽车行业分析员SACS0080521010008常菁中金汽车行业分析员SACS00805181100032投资建议我们认为，随着自动驾驶级别和渗透率提升，Robotaxi等多样化的商业模式逐步成熟推广，汽车智能化相关产业链公司均有较大成长空间，包括整车、零部件（芯片、激光雷达、线控部件等）子行业标的均会有所受益。注：标*公司为中金覆盖，采用中金预测数据，其余采用万得一致预期资料来源：万得资讯，中金公司研究部公司名称总市值（百万元）净利润（百万元/百万美元）P/EPEG智能汽车业务相关2021/2/28...

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