东方证券-萝卜快跑及特斯拉Robotaxi推出有望带动无人驾驶加速，产业链相关公司有望受益

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汽车与零部件行业

行业研究 | 动态跟踪

⚫ 萝卜快跑引领无人驾驶商业化，2025 年有望实现盈利。萝卜快跑是百度旗下自动驾

驶出行服务平台，也是首家在全国多个城市开展全无人自动驾驶商业运营以及测试

的企业，目前已在 11 个城市开放载人测试运营服务，并在武汉、重庆、北京、深

圳、上海开启全无人自动驾驶出行服务测试。截至 2024 年4月19 日，萝卜快跑累

计为公众提供的自动驾驶出行服务订单超过 600 万单。百度预计将在 2024 年内在

武汉部署千台萝卜快跑无人车，随着萝卜快跑无人车自动运营网络建设成熟，预计

自动驾驶商业化营运成本将降低 30%，通过自动驾驶技术和人车舱效率的持续优

化，预计服务成本将降低 80%；萝卜快跑的目标是在 2024 年底在武汉实现盈亏平

衡，在 2025 年进入盈利期。

⚫ 无人驾驶出租车或将对现有出租车/网约车市场形成部分替代。现阶段无人驾驶出租

车已具备较为成熟的应用条件：（1）安全端，萝卜快跑第六代无人车全面应用“百

度Apollo ADFM 大模型+硬件产品+安全架构”方案，据百度官方介绍，其自动驾驶

安全性高于人类驾驶员 10 倍以上，截至 4月，百度 Apollo 自动驾驶未发生过重大

伤亡事故，过去两年实际车辆出险率仅为人类司机的 1/14。（2）成本端，第六代无

人车整车成本相较于五代车型下降 60%，价格下探至 20 万元左右，成本大幅压缩

为无人驾驶出租车实现盈利带来可能。（3）设施端，7月3日“车路云一体化”应

用试点城市名单正式发布，北京、上海、重庆、鄂尔多斯等 20 个城市（联合体）入

选，结合北京、武汉等多地密集发布车路云一体化建设规划，预计全国持续推进的

车路云一体化建设将为无人驾驶商业化应用提供基础设施保障。据交通运输部，

2023 年全国巡游出租车保有量约 137 万辆；截至 2024 年5月31 日，全国共发放

网约车驾驶员证 703.3 万本、车辆运输证 294.8 万本。在自动驾驶技术逐步成熟、

政策支持力度加大的背景下，预计无人驾驶出租车对现有出租车/网约车市场形成部

分替代将成为可能；未来随着无人自动驾驶市场规模持续扩大，预计无人车制造及

营运成本或将进一步下探，无人驾驶出租车渗透率或将可能进一步提升。

⚫ 特斯拉 Robotaxi 有望带动无人驾驶商业化加速。特斯拉将在 8月8日发布无人驾

驶出租车（Robotaxi），预计将搭载最新 FSD 系统；据第三方网站 FSD Tracker 统

计，采用端到端技术的 FSD V12 在平均接管里程和用户完全无接管的行程次数占比

方面均较此前版本实现大幅提升。若特斯拉 Robotaxi 成功实现规模化投产及落地应

用，预计将推动无人驾驶商业化进程进一步加速。

从投资策略上看，无人驾驶商业化模式落地加速将有望促进智能驾驶相关配套产品渗透

率提升，智能驾驶相关产业链公司有望受益。

建议关注：整车：长安汽车(000625，买入)、江淮汽车(600418，未评级)、比亚迪

(002594，未评级) 、上汽集团(600104，买入)等；零部件：伯特利(603596，买入)、德

赛西威(002920，买入)、华阳集团(002906，买入)、经纬恒润-W(688326，买入)、科博

达(603786，买入)、保隆科技(603197，未评级)、拓普集团(601689，买入)等。

风险提示

自动驾驶技术发展不及预期、自动驾驶政策推进不及预期、自动驾驶接受程度不及预

期、重大安全事故风险。

⚫

投资建议与投资标的

核心观点

国家/地区

中国

行业

汽车与零部件行业

报告发布日期

2024 年07 月11 日

姜雪晴

jiangxueqing@orientsec.com.cn

执业证书编号：S0860512060001

袁俊轩

yuanjunxuan@orientsec.com.cn

执业证书编号：S0860523070005

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萝卜快跑及特斯拉 Robotaxi 推出有望带动

无人驾驶加速，产业链相关公司有望受益

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标签： #特斯拉

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有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。汽车与零部件行业行业研究|动态跟踪⚫萝卜快跑引领无人驾驶商业化，2025年有望实现盈利。萝卜快跑是百度旗下自动驾驶出行服务平台，也是首家在全国多个城市开展全无人自动驾驶商业运营以及测试的企业，目前已在11个城市开放载人测试运营服务，并在武汉、重庆、北京、深圳、上海开启全无人自动驾驶出行服务测试。截至2024年4月19日，萝卜快跑累计为公众提供的自动驾驶出行服务订单超过600万单。百度预计将在2024年内在武汉部署千台萝卜快跑无人车，随着萝卜快跑无人车自动运...

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