开源证券-投资策略专题：开源金股，8月推荐-240730

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投资策略专题
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2024 年07 月29 日
《设备更新和以旧换新 8大重点领域
梳理—投资策略点评》-2024.7.27
《聚焦莫迪 3.0 时代的第一份财政预
算—投资策略点评》-2024.7.25
《四大维度解读中报业绩线索—策略
“星”速递》-2024.7.21
开源金股，8月推荐
——投资策略专题
韦冀星（分析师）
李浩齐（分析师）
weijixing@kysec.cn
证书编号：S0790524030002
lihaoqi@kysec.cn
证书编号：S0790524040005
策略：继续重视“两大左侧布局机会”
当前市场面临方向性抉择，需要进一步重视左侧配置的重要性，在坚守红利底仓
的基础上，我们继续推荐“食品饮料&医药”+“半导体&养殖”的左侧组合。
金融工程：基于行业轮动模型的 8月行业多头
基于行业轮动模型，8月行业多头为：农林牧渔，公用事业，煤炭，商贸零售，
建筑材料，房地产，银行，国防军工，非银金融，汽车。
电子：北方华创（002371.SZ）
公司是半导体设备龙头，下游晶圆厂积极扩产，国产替代空间充足，公司在手订
单充足，估值处于低位，空间较大。
电力设备与新能源：欣旺达（300207.SZ）
2024 年消费电子景气持续提升，消费电池受益稼动率提升，具有量价齐升逻辑，
弹性较大，Q2 业绩超预期。
非银金融：中国太保（601601.SH）
负债端延续高质量增长；政策端呵护调降负债成本；受益长端利率企稳修复、地
产松绑政策稳增长。
家电：九号公司-WD（689009.SH）
我们预计 2024 年是收入和利润拐点大年，三大新孵化业务两轮车/全地形车/割草
机器人收入和净利率快速提升。
医药：九典制药（300705.SZ）
洛索洛芬钠凝胶贴膏与酮洛芬凝胶贴膏均为独家医保剂型，有望进一步放量。
汽车：长安汽车（000625.SZ）
公司是乘用车龙头企业之一，作为华为车 BU 最大的车厂股东，具备显著的稀缺
性，率先将华为的智驾解决方案引入到 20 万以内的主流车型。
机械：拓邦股份（002139.SZ）
（1）工具、家电、新能源等业务逐步复苏，（2）受益于设备更新，（3）特斯拉
储能订单增长较快。
通信：宝信软件（600845.SH）
拥有自主大型 PLC，随着国产化项目的陆续落地，公司盈利能力有望持续提升。
传媒：锋尚文化（300860.SZ）
公司具有大量在手订单，且公司现金储备丰富，业绩确定高，估值低。
地产建筑：中国电建（601669.SH）
我国电力工程龙头，筑牢传统业务基建工程优势的同时，围绕新能源电力打造第
二成长曲线。
风险提示：政策超预期变动；全球流动性及地缘政治风险；定价模型失效。
开
源
证
券
证
券
研
究
报
告
投
资
策
略
专
题
策
略
研
究
投资策略专题
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目 录
1、 开源金股，8月推荐 ................................................................................................................................................................. 3
2、 核心观点 .................................................................................................................................................................................... 3
2.1、 策略：继续重视“两大左侧布局机会” ...................................................................................................................... 3
2.2、 金融工程：基于行业轮动模型的 8月行业多头 .......................................................................................................... 3
2.3、 电子：北方华创（002371.SZ） .................................................................................................................................... 4
2.4、 电力设备与新能源：欣旺达（300207.SZ） ................................................................................................................ 4
2.5、 非银金融：中国太保（300207.SZ） ............................................................................................................................ 4
2.6、 家电：九号公司-WD（689009.SH） ........................................................................................................................... 4
2.7、 医药：九典制药（300705.SZ） .................................................................................................................................... 5
2.8、 汽车：长安汽车（000625.SZ） .................................................................................................................................... 5
2.9、 机械：拓邦股份（002139.SZ） .................................................................................................................................... 5
2.10、 通信：宝信软件（600845.SH） ................................................................................................................................. 5
2.11、 传媒：锋尚文化（300860.SZ） .................................................................................................................................. 6
2.12、 地产建筑：中国电建（601669.SH） ......................................................................................................................... 6
3、风险提示 ...................................................................................................................................................................................... 6
表1： 开源金股，8月推荐 ............................................................................................................................................................ 3
投资策略专题
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1、 开源金股，8月推荐
表1：开源金股，8月推荐
数据来源：Wind、开源证券研究所（数据截至 2024.7.29）
2、 核心观点
2.1、 策略：继续重视“两大左侧布局机会”
一句话概括三中全会对于市场的意义：本次会议重点在于进一步全面深化改革，
一方面对经济长期的繁荣稳定做出系统性规划；另一方面对风险领域做出化解指引。
国内政策的进一步积极化有利于市场风险偏好回暖，叠加下半年中美利差改善，A
股结构性机会将更为丰富。
随着 7月两大重磅会议的召开，以及下半年宏观环境可能发生的潜在变化，当
前市场也在面临方向性抉择——过去两年半带来高股息显著占优的要素在变化，实
际上也意味着压制成长品种的要素在缓和。这种情况下，需要进一步重视左侧配置
的重要性，就布局方向而言，在坚守红利底仓的基础上，我们继续推荐“食品饮料&
医药”+“半导体&养殖”的左侧组合。这样的配置组合在股价与估值具备较高性价
比的同时，满足了攻守兼备的配置价值（核心资产是错杀修复&中美利差修复的优先
方向；独立景气周期具备宏观脱敏意义上的防御属性；红利底仓则是在不确定性下
保证收益底线）。
年中震荡市，左侧布局正当时——（1）低估低配且【ROE 均值-标准差】靠前
的核心资产：食品饮料、医药；（ 2）独立景气周期：半导体、养殖。
坚守红利底仓，拿好右侧趋势——（3）中期维度，利率中枢低位、景气趋势稀
缺、政策强化分红是基准情形，央国企红利资产仍是底仓配置的最优选择，重点关
注：油气开采、公用事业；（ 4）全年主题方向：低空经济、设备更新。
风险提示：政策超预期变动；全球流动性及地缘政治风险；定价模型失效。
2.2、 金融工程：基于行业轮动模型的 8月行业多头
开源证券金融工程团队近年发布的系列专题报告《A股行业动量的精细结构》、
《从龙头股领涨到行业动量：绝对与相对的统一框架》、《从涨跌停效应到行业反转》，
深入剖析并阐述了“行业轮动的动力学模型”。上述报告从一个看似矛盾的现象出发：
在A股市场的月度频率上，为何个股是反转效应，而行业指数（个股的集合）却是
2023A 2024E 2025E 2026E 2024E 2025E 2026E
1电子 002371.SZ 北方华创 买入 334.68 7.34 11.10 14.92 18.92 30.2 22.4 17.7 16.2 7.2
2
电力设备
与新能源
300207.SZ 欣旺达 买入 16.71 0.58 0.94 1.14 1.34 17.9 14.6 12.4 2.4 1.5
3非银金融 601601.SH 中国太保 买入 28.55 2.83 3.51 4.14 4.56 8.1 6.9 6.3 10.4 1.1
4家电 689009.SH 九号公司-WD 买入 38.29 8.37 11.34 16.84 24.07 33.8 22.7 15.9 12.7 4.7
5医药 300705.SZ 九典制药 买入 22.85 1.07 1.48 1.88 2.35 15.4 12.2 9.7 20.6 5.0
6汽车 000625.SZ 长安汽车 买入 15.01 1.14 0.77 1.03 1.23 19.5 14.6 12.2 8.8 2.1
7机械 002139.SZ 拓邦股份 买入 10.14 0.41 0.64 0.75 0.88 15.8 13.5 11.5 10.9 2.1
8通信 600845.SH 宝信软件 买入 31.60 0.89 1.06 1.39 1.84 29.8 22.7 17.2 24.5 7.6
9传媒 300860.SZ 锋尚文化 买入 20.20 0.70 1.04 1.26 1.45 19.4 16.0 13.9 4.1 1.5
10 地产建筑 601669.SH 中国电建 买入 5.47 0.75 0.86 0.94 1.05 6.4 5.8 5.2 8.0 0.7
PB
★8月金股推荐★
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所属行业
股票代码
股票简称
投资评级
2024/7/29
收盘价（元）
EPS（元）
PE
ROE

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摘要：

投资策略专题请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1/82024年07月29日《设备更新和以旧换新8大重点领域梳理—投资策略点评》-2024.7.27《聚焦莫迪3.0时代的第一份财政预算—投资策略点评》-2024.7.25《四大维度解读中报业绩线索—策略“星”速递》-2024.7.21开源金股，8月推荐——投资策略专题韦冀星（分析师）李浩齐（分析师）weijixing@kysec.cn证书编号：S0790524030002lihaoqi@kysec.cn证书编号：S0790524040005策略：继续重视“两大左侧布局机会”当前市场面临方向性抉择，需要进一步重视左侧配置的重要性，在坚守红利底...

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