开源证券-北交所策略专题报告：北交所新质生产力后备军筛选系列九，本期可关注美德乐、佑威新材等-240816

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北交所策略专题报告
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2024 年08 月16 日
《工艺优势+聚焦 TMA，有望充分受
行业周期向上—新三板公司研究报
告》-2024.8.14
《轻小型起重设备“小巨人”，轻量化
+智能化双轮驱动—新三板公司研究
报告》-2024.8.12
《PCBA 电子制造“小巨人”，拓展汽
车电子领域助力增长—北交所首次覆
盖报告》-2024.8.12
北交所新质生产力后备军筛选系列九，本期可关注美德乐、佑威新材等
——北交所策略专题报告
诸海滨（分析师）
zhuhaibin@kysec.cn
证书编号：S0790522080007
北交所“后备军”106 家，从中精选新质生产力公司
截至 2024 年8月14 日，北交所已有 106 家公司获受理，覆盖高端装备制造、
TMT、化工新材料、消费、生物医药等多元细分领域；565 家披露意向，其中
525 家辅导中，24 家已辅导验收。新质生产力包括智能网联新能源汽车、氢能、
新材料、创新药、生物制造、商业航天、低空经济、生命科学、大数据、人工智
能等产业链，我们从上述受理中和新三板 2023 年以后挂牌的公司沿着新质生产
力行业寻找后备军，本期是系列九。
公司遴选：专精特新中小企业、单项冠军企业、“独角兽”企业是这一轮新质生
产力建设的重要实施主体。同时，新质生产力建设所提出的氢能源、商业航天、
低空经济等行业均属于新兴行业。我们将符合北交所上市财务条件的企业进一步
挑选。
美德乐、佑威新材等公司科技属性强、具备稀缺性，建议进一步关注
1、美德乐：基于模块化设计理念形成了从工业组件到输送设备的标准化产品体
系，产品能够满足下游行业对于输送系统和工业组件多元化、高端化和快速响应
需求。2023 年实现营业收入 10.09 亿元，归母净利润 2.05 亿元。
2、佑威新材：佑威新材主营业务为复合材料成型用辅助材料和结构芯材的研发、
生产和销售。2023 年实现营收 6.65 亿元（+16.45%），归母净利润 9316.96 万元
（+10.18%）。
3、祺龙海洋：主要从事海洋钻井隔水导管的研发、生产和销售，此外，公司主
营业务还包括油气长输管线的生产和销售及水下油气装备试验技术服务。2023
年实现营收 2.02 亿元，归母净利润 4815.36 万元。
4、鼎佳精密：公司主要从事消费电子功能性产品及防护性产品的设计、研发、
生产与销售。产品可应用于笔记本电脑、平板电脑、智能手机、一体电脑、服务
器、显示器、AR/VR、智能游戏机等消费电子产品。2023 年实现营收 3.67 亿元
（+11.47%），归母净利润 5194.88 万元（-3.03%）。
5、德芯科技：公司主要从事数字视听软件、软硬件一体产品的研发、生产、销
售，并提供系统集成服务，其中系统集成服务除包含公司自主研发的软件、软硬
件一体产品外，还包括外购第三方设备及配套服务。2023 年实现营收 4.11 亿元，
归母净利润 12,826.06 万元。
6、鑫辉科技：公司是一家以研发、生产及销售高性能橡胶密封及防护、减隔震
产品为主的高新技术企业及国家级专精特新“小巨人”企业，公司的主要产品包
括高性能橡胶密封及防护产品、高性能橡胶减隔震产品。2023 年实现营收 2.91
亿元，归母净利润 4627.63 万元。
6、锦华新材：公司是一家生产酮肟系列精细化学品的企业，国内硅烷交联剂、
羟胺盐细分领域龙头。主要用于生产有机硅密封胶和胶粘剂、农药、金属萃取剂、
医药等的关键原料。2023 年实现营收 11.15 亿元，归母净利润 17250.98 万元。
风险提示：政策变动风险、公司经营风险、宏观经济波动风险、监管处罚风险
北
交
所
研
究
北
交
所
策
略
专
题
报
告
开
源
证
券
证
券
研
究
报
告
北交所策略专题报告
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目 录
1、 后备军新质生产力储备丰富，包含新能源、新材料等方向 ................................................................................................. 3
2、 聚焦 7家北交所后备军优选企业 ............................................................................................................................................ 6
2.1、 美德乐：运送系统专精特新中小企业，可比公司 PE2023 均值为 19X ................................................................... 6
2.2、 佑威新材：专注风电复合材料，可比公司 PETTM 中值 26.6X ................................................................................ 9
2.3、 祺龙海洋：海洋钻井隔水导管冠军，可比公司 2023PE 均值为 16.23X ................................................................ 11
2.4、 鼎佳精密：消费电子功能性及防护性产品“小巨人”，可比公司 PE2023 中值为 30.2X ....................................... 14
2.5、 德芯科技：音视频信号处理软硬件一体设备，可比公司 PETTM 中值 119X ....................................................... 16
2.6、 鑫辉科技：橡胶高分子材料密封件“小巨人”，可比公司 2023PE 平均值为 32.5X ............................................... 19
2.7、 锦华新材：硅烷交联剂、羟胺盐细分领域龙头，可比公司 PE2023 均值为 24.8X ............................................... 21
3、 风险提示 .................................................................................................................................................................................. 24
图表目录
图1： 高精度输送系统为主要营收来源 ....................................................................................................................................... 7
图2： 2023 年实现营业收入 10.09 亿元，归母净利润 2.05 亿元 ............................................................................................... 8
图5： 海洋钻井隔水导管为主要营收来源 ................................................................................................................................. 12
图6： 2023 年实现营收 2.02 亿元，归母净利润 4815.36 万元 ................................................................................................. 13
图7： 公司主营业务分为功能性产品和防护性产品 .................................................................................................................. 14
图8： 2023 年实现营收 3.67 亿元（+11.47%），归母净利润 5194.88 万元（-3.03%） ......................................................... 15
图9： 数字电视为主要营收来源，2023 年占比营收 54% ........................................................................................................ 17
图10： 2023 年实现营收 4.11 亿元，归母净利润 12,826.06 万元 ............................................................................................ 18
图11： 高性能橡胶密封及防护产品相关业务为主要营收来源 ................................................................................................ 19
图12： 2023 年实现营收 2.91 亿元，归母净利润 4627.63 万元 ............................................................................................... 20
图13： 硅烷交联剂为主要营收来源，2023 年占比营收 59.52% ............................................................................................. 21
图14： 2023 年实现营收 11.15 亿元，归母净利润 17250.98 万元 ........................................................................................... 23
表1： 受理公司中已过会企业共 12 家 ......................................................................................................................................... 3
表2： 待上会企业共 75 家，其中 TMT 行业 11 家 ..................................................................................................................... 3
表3： 中止状态 18 家。2023 年营收均值为 4.83 亿元，归母净利润均值为 7232.54 万元 ..................................................... 5
表4： 本期 7家公司 2023 年营收均值 5.80 亿元，归母净利润均值 10,650.46 万元，国家级“小巨人”企业 5家 ................ 6
表5： 2023 年向前五大客户销售额占比营业收入 51.29% ......................................................................................................... 7
表6： 可比公司 PE2022 均值为 19X ............................................................................................................................................. 8
表9： 前五大客户 2022、2023 占比 99%以上，中海油 2023 年达到 93% ............................................................................. 12
表10： 可比公司 2023PE 均值为 16.23X .................................................................................................................................... 13
表11： 2023 年向前五大客户销售额占比营业收入 50% .......................................................................................................... 15
表12： 可比公司 PE2023 中值为 30.2X ...................................................................................................................................... 16
表13： 2023 年向前五大客户销售额占比营业收入 45% .......................................................................................................... 17
表14： 德芯科技可比公司 PETTM 中值 119X ........................................................................................................................... 19
表15： 2023 前五名客户销售占比 37.73% ................................................................................................................................. 20
表16： 可比公司 2023PE 平均值为 32.5X .................................................................................................................................. 21
表17： 2023 年向前五大客户销售额占比营业收入 51.34% ..................................................................................................... 22
表18： 可比公司 PE2023 均值 24.8X .......................................................................................................................................... 23
北交所策略专题报告
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1、 后备军新质生产力储备丰富，包含新能源、新材料等方向
政府工作报告中介绍 2024 年政府工作任务时提出，大力推进现代化产业体系建
设，加快发展新质生产力。充分发挥创新主导作用，以科技创新推动产业创新，加
快推进新型工业化，提高全要素生产率，不断塑造发展新动能新优势，促进社会生
产力实现新的跃升。
截至 2024 年8月14 日，北交所已有 106 家公司获受理，覆盖高端装备制造、
TMT、化工新材料、消费、生物医药等多元细分领域；565 家披露意向，其中 525
家辅导中，24 家已辅导验收。2024 年四批进层公司质地优良、类型新颖，整体呈现
出高盈利、高成长特征，进一步推动创新层提升层级质量、增强层级活力，壮大了
北交所上市“后备军”阵容。
受理公司中已过会企业共 12 家，包括科志股份、太湖远大、成电光信、飞宇科
技、扬德环能、用友金融、金则利、图南电子、万源通、宇星股份、中草香料、金
康精工、科力股份。2023 年营收均值为 3.80 亿元，2023 年归母净利润均值为 6,390.47
万元。
表1：受理公司中已过会企业共 12 家
代码
行业
序号
简称
状态
日期
发行价格
（元/股）
2023PE
2023 年营
收（亿元）
2023 年归
母净利润
(万元)
920118.BJ
待上市
1
太湖远大
申购
2024/8/13
17.00
0
15.24
7745.70
870804.NQ
已
过
会
1
科志股份
已注册
2023/7/24
12.71
4.27
17410.83
831490.NQ
2
成电光信
已注册
2024/8/7
12.39
2.16
4504.47
831237.NQ
3
飞宇科技
提交注册
2023/9/8
12.52
3.85
3523.45
833755.NQ
4
扬德环能
提交注册
2023/10/20
34.46
2.91
6236.76
839483.NQ
5
用友金融
提交注册
2023/11/6
29.77
6.40
9732.81
873712.NQ
6
金则利
提交注册
2024/1/2
12.80
2.49
2918.17
839583.NQ
7
图南电子
提交注册
2024/1/15
10.28
1.92
4588.08
873718.NQ
8
万源通
提交注册
2024/1/24
15.66
9.84
11805.43
873688.NQ
9
宇星股份
提交注册
2024/1/24
1.94
3.76
3400.84
870800.NQ
10
中草香料
提交注册
2024/8/8
13.11
2.06
4103.59
831978.NQ
11
金康精工
已过会
2024/1/25
23.52
2.33
3254.59
873234.NQ
12
科力股份
已过会
2024/8/9
0.00
3.59
5206.61
数据来源：Wind、开源证券研究所 注：数据截至 20240814
待上会企业共 75 家，其中 TMT 行业 11 家，2023 年营收均值为 7.03 亿元；高
端装备制造业 32 家，2023 年营收均值为 4.49 亿元；化工新材料 15 家，2023 年营收
均值为 6.58 亿元；医药行业 6家；大消费行业 5家；环保行业 5家。
表2：待上会企业共 75 家，其中 TMT 行业 11 家
代码
行业
序号
简称
状态
日期
2023PE
PETTM
2023 年营收
（亿元）
2023 年归母净
利润(万元)
873234.NQ
电气设备
1
聚星科技
待上会
2024/8/12
0.00
0.00
6.03
7675.62
873696.NQ
TMT
1
捷瑞数字
三轮问询
2024/5/22
0.00
0.00
2.20
4046.21
839036.NQ
2
珠海鸿瑞
三轮问询
2024/7/16
20.44
19.85
1.95
4584.14

标签： #新质生产力 #北交所

摘要：

北交所策略专题报告请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1/262024年08月16日《工艺优势+聚焦TMA，有望充分受行业周期向上—新三板公司研究报告》-2024.8.14《轻小型起重设备“小巨人”，轻量化+智能化双轮驱动—新三板公司研究报告》-2024.8.12《PCBA电子制造“小巨人”，拓展汽车电子领域助力增长—北交所首次覆盖报告》-2024.8.12北交所新质生产力后备军筛选系列九，本期可关注美德乐、佑威新材等——北交所策略专题报告诸海滨（分析师）zhuhaibin@kysec.cn证书编号：S0790522080007北交所“后备军”106家，从中精选新质生产力公司截至2024年...

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