民生证券-量化分析报告：2024年中报行业个股超预期扫描-240905

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证券研究报告

量化分析报告

2024 年中报行业个股超预期扫描

2024 年09 月05 日

➢ 全A 景气度处在磨底阶段，细分行业具有超预期机会。

- 2024年Q2 万得全 A 单季度净利润同比为-1.5%，相比 2024 年Q1

的-4.61%有一定改善；

- 有色金属行业 Q2 单季度增速改善明显且正增长，钢铁，计算机等行业

虽增速仍为负但显著改善；

- 利用超预期类因子刻画行业归母净利润以及营业收入的超预期程度，有

色金属行业一季度业绩显著超预期；进一步观察细分行业机会，乳制品、

网络接配及塔设等行业业绩超预期程度较高。

➢ 哪些个股相对预告和快报超预期？

- 在2024 年中报业绩预告中，实际业绩超出预告上限的公司有 144 个，

低于下限的有 121 个。部分公司实际业绩优于预期，如苏宁易购、康龙

化成和长江通信等；而部分公司业绩低于预期，显示预告时存在不确定

性。中报四川路桥、中材科技、远达环保和山煤国际等公司财报净利润

高于快报净利润，兆新股份、国机通用、浙江交科等公司的财报净利润

低于快报净利润。

➢ 哪些个股、板块相对历史具有超预期？

- 用SUE，SUR 以及 JOR 三个因子刻画上市公司，行业及概念指数的中

报表现：锡装股份，酷特智能等股票，有色金属等行业，CART 疗法指

数及乳业指数等概念指数在 SUE 因子上暴露较高；

- 捷佳伟创，凌志软件等股票，高振幅指数，存储器指数等概念指数在 SUR

因子上暴露较高；

- 智新电子，智云股份等股票，商业贸易金股，中石化系等概念指数在 JOR

因子上暴露较高；

- 综合考虑 SUE 和JOR，筛选出利润增长高，且市场反应好的一批公司，

初上述公司外，力源信息，惠伦晶体等公司表现亮眼。

➢ 风险提示：本报告基于量化研究方法，可能存在模型偏差和数据处理误差。

市场环境不断变化，可能影响报告中的预测和建议。

[Table_Author]

分析师

叶尔乐

执业证书：

S0100522110002

邮箱：

yeerle@mszq.com

研究助理

韵天雨

执业证书：

S0100122120002

邮箱：

yuntianyu@mszq.com

研究助理

吴自强

执业证书：

S0100122120016

邮箱：

wuziqiang@mszq.com

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证券研究报告

1 各行业板块业绩有哪些边际变化？ ........................................................................................................................... 3

1.1 市场景气度仍处于磨底阶段 ............................................................................................................................................................. 3

1.2 细分行业仍有超预期机会 ................................................................................................................................................................. 5

2 哪些个股相对于预报和快报超预期？ ........................................................................................................................ 7

2.1 业绩预告 .............................................................................................................................................................................................. 7

2.2 业绩快报 .............................................................................................................................................................................................. 9

3 哪些个股、行业、板块相对历史具有超预期？ ....................................................................................................... 12

3.1 SUE 因子 ............................................................................................................................................................................................ 12

3.2 SUR 因子 ............................................................................................................................................................................................ 13

3.3 JOR 因子 ............................................................................................................................................................................................ 14

4 风险提示 .............................................................................................................................................................. 17

插图目录 .................................................................................................................................................................. 18

表格目录 .................................................................................................................................................................. 18

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证券研究报告

1 各行业板块业绩有哪些边际变化？

1.1 市场景气度仍处于磨底阶段

统计万得全 A 归母净利润同比增速，景气度仍处于磨底阶段。2024 年Q2 万

得全 A 单季度净利润同比（整体法）为-1.5%，相比 2024Q1 的-4.6%有一定好

转，但依然为负，显示出上市公司整体盈利水平仍处于磨底阶段。

图1：Wind 全A归母净利润增速趋势

资料来源：wind，民生证券研究院

全A 景气度虽处于磨底阶段，但是内部仍有向好行业。

用整体法测算，Q2 单季度同比增速相较于 2024Q1 环比改善 TOP5 的行业：

农林牧渔，钢铁，有色金属，计算机与非银行金融（综合除外）。

用中位数观察，Q2 单季度同比增速相较于 2024Q2 环比改善 TOP5 的行业：

非银行金融，有色金属，钢铁，农林牧渔与煤炭（综合除外）。其中有色金属的单

季度同比增速在 Q1 正增长的基础上继续环比改善，显示出较强的行业复苏迹象。

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本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告1量化分析报告2024年中报行业个股超预期扫描2024年09月05日➢全A景气度处在磨底阶段，细分行业具有超预期机会。-2024年Q2万得全A单季度净利润同比为-1.5%，相比2024年Q1的-4.61%有一定改善；-有色金属行业Q2单季度增速改善明显且正增长，钢铁，计算机等行业虽增速仍为负但显著改善；-利用超预期类因子刻画行业归母净利润以及营业收入的超预期程度，有色金属行业一季度业绩显著超预期；进一步观察细分行业机会，乳制品、网络接配及塔设等行业业绩超预期程度较高。➢哪些个股相对预告和快报超预期？-在2024年中报业绩预告...

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